行业风口丨飞行汽车概念早盘涨超4%，去年以来产业政策支持频出，这一百亿级赛道如何布局

　　3月6日，三大指数早盘低开高走，飞行汽车概念股领跑板块。同花顺iFinD显示，飞行汽车（eVTOL）概念早盘快速拉升、涨超4%，低空经济概念上涨3.95%。个股方面，金盾股份收获2连20CM涨停板，王子新材、山河智能、万丰奥威、光洋股份等涨幅居前。2月以来，飞行汽车概念股整体大幅反弹，平均涨幅超10%。

（图源：同花顺iFinD）

　　飞行汽车eVTOL指电动垂直起降飞行器，也被称为低空出行、车载飞行等，是飞行汽车目前的技术主流。飞行汽车兼具汽车和飞机的双重属性，是eVTOL （电动垂直起降飞行器）的一员，是一种结合空、地两种场景的出行方式。

（图源：中金公司）

　　近期，海外有飞行汽车公司新获大单。据外媒报道，美国飞行汽车初创公司Alef Aeronautics表示，其eVTOL飞行器的预订最近创下了新纪录，订单量已达到2850份，也就意味着其双座飞行汽车Model A总订单价值将超过8.5亿美元。据悉，特斯拉CEO埃隆·马斯克旗下的SpaceX公司是Alef背后的一大投资者。

　　中金公司认为，eVTOL作为一种新的空中交通解决方案，当前正处于发展起步阶段，未来有望为航空业、交通系统和城市规划带来颠覆性变化。随着我国低空空域管理改革的持续推动和eVTOL产业商业化时点临近，建议对eVTOL产业给予充分重视。

　　飞行汽车赛道近年来利好不断，产业、政策端均持续加速。概念大火的背后，市面上又有哪些标的值得关注？

政策支持频出，产业进展不断

　　政策端层面，低空经济已成为中央经济工作会议提出的战略性新兴产业。

2023年12月11日—12日，中央经济工作会议提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。低空经济是以低空空域为依托，以有人驾驶、无人驾驶航空器等低空飞行活动为牵引，以通用航空产业为主导，涉及低空飞行、航空旅游、支线客运、通航服务、科研教育等众多行业的经济概念，是一种辐射带动效应强、产业链较长的综合经济形态。

　　低空经济也已成为政府工作报告热词，市场蓄势待发。

2024年3月5日，十四届全国人大二次会议开幕，2024年政府工作报告出炉。报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。

2021年1月，中共中央国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，首次提出发展“低空经济”，“低空经济”概念被首次写入国家规划，具有标志性意义，“纲要”从国家层面加强了对低空经济建设的顶层设计。

各地政府也陆续出台对低空经济的支持政策，据中金公司统计，2023年全国共有15个省（自治区）将低空经济有关内容写入政府工作报告，低空经济有望成为我国新的经济发展增长极。

　　去年年底以来，产业政策支持频出。

• 2023年12月，《国家空域基础分类方法》正式发布。德邦证券指出，非管制空域的划分为eVTOL的试点运行以及商业化落地奠定基础。

• 2024年1月1日，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行。德邦证券认为，这标志着产业进入“有法可依”发展新阶段。

　　目前，行业蓬勃发展，中国汽车企业小鹏、吉利、长城等均有参与飞行汽车研发。尤其是2023年四季度以来，产业端提速显著。

• 2023年10月13日，中国民用航空局向亿航智能颁发了EH216-S型载人无人驾驶航空器系统型号合格证，是全球首个获得该类合格证的航空器。

• 2024年1月，小鹏汇天陆空一体式飞行汽车亮相2024年国际消费类电子产品展览会（CES），预计于2024年四季度开启预订、2025年四季度量产交付。

• 2024年3月，金盾股份在互动平台表示，与清华大学研发的飞行汽车叶轮由双方共同申报发明专利，产权归双方共同所有。目前与厂家正在接触过程，研发成果实现产业化后将考虑注册一个新公司。

（图源：德邦证券）

　　中银证券指出，2023年四季度行业各方面都进入提速阶段。价值量角度看，电池电机等驱动系统、传感器及电子元器件、飞控系统、结构件等产业链环节也会是重要的受益领域。

“百亿”产业链价值可期

　　对于eVTOL具体市场空间，不同机构预测值有所差异，一致预期为2030年全球eVTOL市场规模至少将达百亿美金。

• Markets and Markets：在《eVTOLAircraft Market Size, Share, Industry Report, Revenue Trends and Growth Drivers》中预测，全球eVTOL市场规模将从2023年的12亿上升到2030年的234亿美元，CAGR达52%；

• MSG：在《EVTOL Aircraft Market 2022》报告中表示，2021年全球飞行汽车市场规模为19亿美元，预计到2030年将超过178亿美元，CAGR达28%；

• 保时捷管理咨询：预测在中性情境下中国eVTOL市场将在2030年达到500亿元。

（图源：德邦证券）

　　中信证券指出，由于亚太地区快速的投资增长和巨大的潜在市场，预计2022年—2032年亚太地区将以最快的复合增长率扩张，成为全球eVTOL市场的重要增长点。

投资建议

　　中信证券：eVTOL作为新的空中交通解决方案，处行业快速发展阶段，伴随空域改革的推进以及低空经济产业生态的形成，eVTOL未来有望为交通系统、城市规划和物流运输带来颠覆性变化。鉴于目前eVTOL行业处于发展初期，头部产品处于市场测试及适航取证阶段，建议重点关注以下类型公司：

• 拥有飞控系统、动力系统、导航系统等核心系统技术突破能力及潜质的核心零部件供应商；

• 拥有eVTOL整机生产能力且已取得适航证或近期有望取得适航证的整机生产商。

　　中银证券：目前行业处于0-1突破阶段，从投资角度看飞行汽车/低空经济存在赛道级机会，可以和其他科技赛道形成轮动。关注整机厂商如万丰奥威、山河智能、光洋股份、商洛电子；产业链企业如海特高新、宁德时代、森麒麟；管控规划端如深城交、莱斯信息等。

　　天风国际：飞行汽车念貌似前沿，实际上其依赖的电池、电机、智能驾驶等技术和产业链已经随着电动汽车等产品发展而逐渐成熟。相关产业链多个标的可供参考：

万丰奥威：公司合作飞行汽车项目交付，与小鹏汽车等建立紧密业务合作。

王子新材：与小鹏汇天建立了长期稳定的合作关系。

万丰奥威：2021年旗下奥地利钻石飞机公司DA40四座飞机项目“eDA40”并已于奥地利首。

光洋股份：主营汽车精密轴承，飞行汽车项目客户处于调试验证阶段。

天成自控：已供货小鹏汇天飞行汽车。

圣龙股份：与小鹏汇天开展飞行器油泵项目沟通，新业务的获得将强有力的支撑公司业务的持续增长。

　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。)