强者恒强，翰博高新2016年营收、净利润双丰收
2017年4月18日，翰博高新(833994.OC)发布2016年年度报告。报告期内，翰博高新营业收入为19.67亿，同比增长65.51%;净利润为6790.34万，较上年同期增加75.67%，主要原因是公司背光模组收入增加，北京公司产能和销量增加50%以上;另外，2016年重庆韩博也在下半年投产，使得背光模组业务量增加。
一、公司简介
翰博高新所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要从事光电显示薄膜器件的研发、生产和销售。其中，光电显示薄膜器件包括偏光片、光学膜、导光板、光电显示用胶带等，是液晶显示(LCD)面板的关键零组件，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、液晶电视、液晶显示器、手机、车载液晶显示器、数码相机等各类带光电显示的电子产品之中。
公司是光电显示薄膜器件生产和光学整体解决方案供应商，为京东方国内主要配套企业之一，为京东方提供的产品及服务是公司收入的主要来源。公司由光学膜裁切逐步扩大到光电显示用胶带裁切、偏光片裁切、导光板设计和生产，并能够结合下游客户需求，与上游厂商合作开发新产品，为下游客户提供材料选型、组合等光学整体解决方案。
二、2016年财务数据
报告期内，翰博高新营业收入为19.67亿，同比增长65.51%;净利润为6790.34万，较上年同期的3865.33万，同比增加75.67%。
三、近三年财务数据对比
由上图可知，翰博高新连续三年都保持着良好的上升势头，从2014年营收6.73亿，到2015年的11.88亿，再到2016年的19.67亿，同比增长率均超过65%。但值得一提的，公司毛利率却连续三年下降，分别为2014年15.34%，2015年15.18%，2016年14.48%。
据了解，背光模组由上期占营业收入0%剧增到45.01%，这是翰博高新今年营收增长的主要原因。背光模组收入增加产生于两个影响因素：1、合并范围变动，2015年合肥福映光电及其子公司仅合并了7个月，影响占比11.81%;2、销售量的增长影响占比10.22%。销量增长主要是北京公司产能和销量增加50%以上。另外，2016 年重庆翰博也在下半年投产，使得背光模组业务量增加。
四、点评
1、行业前景
在大尺寸智能/高清液晶电视、智能手机、平板电脑等终端电子产品需求增长的带动下，全球TFT-LCD面板产业仍将保持稳定增长。从收入规模看，DisplaySearch 预测2019年全球 TFT-LCD面板的出货面积将达到18,510.50万平方米，占2019年全球显示器件行业总出货面积的86.80%，年均复合增长率为4.55%。行业集中度高，公司两大客户京东方与 LG 将占据全球市场35%的份额。
2、竞争优势
光电显示薄膜器件制造行业市场化程度较高，行业内不存在占据绝对优势的垄断企业，活跃在中国市场上的光电显示薄膜器件供应商按其规模和实力大致可分为三个梯队，而翰博高新位于第一梯队，主要面向下游跨国企业和上市公司供货、订单来源比较稳定，处于市场主导地位，具有大客户资源优势、规模经济优势等。
3、风险
单一客户依赖的风险。公司作为京东方在国内主要配套企业之一。报告期内，公司向京东方销售产生的营业收入占公司营业收入比例为 97.12%，客户相对集中，如果客户与公司的合作关系发生重大变化，可能对公司的业绩造成重大不利影响。
资产负债率较高的风险。报告期内，公司资产负债率为88.30%，公司通过向银行抵押房屋产权及土地使用权、应收账款保理等方式，进行了大量的短期债务融资，如公司未能及时筹集足够的资金偿还到期债务，可能影响到公司的正常生产经营。
4、总结
翰博高新作为行业中第一梯队成员，具备大客户资源优势、业务模式优势和规模经济效益优势等，若消费类电子行业需求稳定增加，公司能凭借其优势在未来获取良好的收益。
