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做空机构瞄准跟谁学,直指2018年净利润夸大 74.6%、老师选拔存疑

2020-02-26 zz 艾媒网 阅读 13265

摘要: 报告指出,2017年,跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损 8612.5 万元,向 SEC 提交的数据为净亏损 8695.5 万元,差距不大;但是到了 2018 年,信用报告显示其净利润为 1125.2 万元,但向 SEC 提交的数据为 1965 万元,夸大了 74.6%。

   疫情的影响下,全国各地推迟开学,而在“停课不停学”的倡导下,在线教育需求爆发,行业迎来利好。美股周一收盘,中概教育股逆市收涨,安博教育涨30.17%,无忧英语涨12.21%,51Talk涨11.87%,四季教育涨超7%,跟谁学涨6.13%,有道涨5.81%。

  跟谁学遭做空

  不过,艾媒网获悉,2月25日晚间,做空机构Grizzly Research发布了一份做空报告,称近期广受资本市场关注的教育中概股跟谁学(GSX.US)有夸大财务数据、刷单等问题,并称尽管公司上市以来股价已经翻了三倍的,但实际上是教育上市公司中最差的标的。

  消息一出,跟谁学股价走出了“V”字形,盘中最高跌近 6%,昨日收跌 2.91 %。

  对此,据媒体报道,跟谁学创始人、董事长兼 CEO 陈向东称报告内容“一派胡言”。而2月26日,跟谁学回应做空称,“我们认为对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。”

  据了解,这份长达 59 页的做空报告,主要观点有:

  一是跟谁学 2018 年净利润夸大了 74.6%,并利用未合并的关联方来粉饰财报;

  报告指出跟谁学平均毛利率为 70%,2019 年第四季度为 79%。跟谁学的老师薪酬高于行业平均 40-50%,销售人员薪酬高于行业平均30-40%。Grizzly Research 对此认为,跟谁学支出远高于同行的同时,却还有这么高的毛利率,两者完全脱节。

  另外,2017年,跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损 8612.5 万元,向 SEC 提交的数据为净亏损 8695.5 万元,差距不大;但是到了 2018 年,信用报告显示其净利润为 1125.2 万元,但向 SEC 提交的数据为 1965 万元,夸大了 74.6%。

  二是今年 1 月耗资 3.3 亿在郑州购买的三栋楼,实际总投资仅 7500 万元,存在夸大资本支出、转移资金的嫌疑;

  三是曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单,老师选拔存疑;

  跟谁学和同行最大区别在“班型”和“名师”方面,但是报告显示,此前多位离职员工称,跟谁学老师选拔存疑,如聘请的是刚毕业大学生,老师资料经历随便填等。

  四是上市前夕前CFO宋欲晓突然离职,现任CFO沈楠此前设涉及多起欺诈诉讼;

  五是公司内部员工和股东持续抛售股票,合计1800万ADS,套现金额2.52亿美元。

  在线教育行业升温

  跟谁学是国内目前为止唯一盈利的在线教育上市公司,2019年财报显示,净利润为2.266亿元,同比增长1050.3%。

  而如今在线教育市场竞争日益激烈,在线教育企业也随着调整业务布局,以获取更大的市场份额。随着在线教育的逐步发展,在线教育行业渐趋成熟,出现了早幼教、K12教育、高等教育、素质教育、职业培训等细分领域。

  艾媒咨询数据显示,中国在线教育用户规模逐步上升,预测在2020年达到3.09亿人。互联网的普及和发展带来的“互联网+教育”使得在线教育用户不断攀升,同时,各类在线教育平台不断开发下沉市场,扩大了在线教育市场,致使在线教育用户规模进一步扩大。

  未来,随着在线素质教育行业发展,学生和家长可选择的平台增多,课程内容及教学质量将成为竞争关键。企业可以利用AI技术描绘用户画像,精准推送学习内容,及时反馈学习成果,有利于促进个性化教学。与此同时,也应协调好AI教学与真人教师之间的关系,促进学生健康成长。

  总的来说,在线教育行业竞争向来激烈,而疫情的爆发带来新机遇,企业在这样的情况下需切实提高课程质量,巩固自身发展,做空机构来袭的情况下方能自如面对。

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