重磅！科创板实施意见出炉：尚未盈利或累计亏损企业也可上市

   1月31日消息，艾媒网获悉，中国证监会昨日发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（下称《实施意见》），并就《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（下称《注册管理办法》）、《科创板上市公司持续监管办法（试行）》公开征求意见。同一时间，上交所发布了《上海证券交易所科创板股票上市规则》（下称《上市规则》）、《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》（下称《交易特别规定》）等6项配套业务规则。至此，科创板的整个规则体系搭建完毕，正式落地指日可待。

　　那么，新设的科创板有哪些整体部署、重点环节以及关键制度，又有何亮点？艾媒网对上述文件进行了整理，并提炼出了以下一系列关键点：

　　1. 科创板定位更明确

　　根据《实施意见》，科创板坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

　　重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

　　2. 科创板上市条件更宽容

　　《实施意见》指出，科创板根据板块定位和科创企业特点，设置多元包容的上市条件。允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

　　3. 确定投资者适当性要求

　　《交易特别规定》指出，个人投资者投资科创板股票，在申请权限开通前20个交易日，证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）并参与证券交易24个月以上；未满足适当性要求的投资者，可通过购买公募基金等方式参与科创板。

　　4. 分工明确，稳步推进科创板试点注册制

　　《实施意见》明确，上交所负责科创板发行上市审核，中国证监会负责科创板股票发行注册，在20个工作日内作出是否同意注册的决定。监证会对上交所审核工作进行监督，并强化事前事中事后的全过程监管。

　　中国证监会同意注册的决定自作出之日 6 个月内有效，发行人应当在注册决定有效期内发行股票，发行时点由发行人自主选择。

　　5. 发行条件要公司持续经营3年

　　《注册管理办法》规定，发行人是依法设立且持续经营 3 年以上的股份有限公司，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责。

　　发行人业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力；发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定，2年内无重大变化；并且不存在主要资产、核心技术、商标等的重大权属纠纷。

　　6. 发行人申请股票首次发行上市的条件与5套市值指标

　　《上市规则》规定，发行人申请股票首次在上交所科创板发行上市的，发行后股本总额不低于人民币3千万元；首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，首次公开发行股份的比例为10%以上；

　　此外，发行人的市值及财务指标应当至少符合下列5套市值指标中的一项：

　　（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

　　（二）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；

　　（三）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

　　（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

　　（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

　　7. 已上市公司可通过分拆业务在科创板上市

　　《注册管理办法》指出，达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。

　　8. 股票涨跌幅限制放宽至20%

　　《交易特别规定》规定，上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅放宽至20%。

　　而首次公开发行上市、增发上市的股票上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。

　　9. 股份锁定期延长情况

　　上市时未盈利的科创公司，其控股股东以及高级管理人员的股份锁定期应适当延长；核心技术人员所持首发前股份的股份锁定期应适当延长；股份锁定期届满后，特定股东减持首发前股份的方式、数量和比例，应当遵守交易所相关规定。

　　10. 限制单笔申报数量

　　通过限价申报买卖科创板股票的，单笔申报数量应当不小于200股，且不超过10万股；通过市价申报买卖的，单笔申报数量应当不小于200股，且不超过5万股。卖出时，余额不足200股的部分，应当一次性申报卖出。

　　11. 引入盘后固定价格交易

　　《交易特别规定》指出，投资者除了通过竞价交易、大宗交易参与科创板股票交易以外，还可以通过盘后固定价格交易。盘后固定价格交易是指在收盘集合竞价结束后，本所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

　　12. 退市标准严格

　　程序方面，科创公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序；

　　科创公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，股票应当终止上市；

　　科创公司股票交易量、股价、市值、股东人数等交易指标触及终止上市标准的，股票应当终止上市，具体标准由交易所规定；

　　科创公司丧失持续经营能力，财务指标触及终止上市标准的，股票应当终止上市；

　　科创公司信息披露或者规范运作方面存在重大缺陷，严重损害投资者合法权益、严重扰乱证券市场秩序的，其股票应当终止上市。

　　值得注意的是，科创板不适用单一的连续亏损终止上市指标，设置能够反映公司持续经营能力的组合终止上市指标。

　　13. 从五个方面完善资本市场基础制度

　　《实施意见》明确，为做好科创板试点注册制工作，将在五个方面完善资本市场基础制度：一是构建科创板股票市场化发行承销机制，二是进一步强化信息披露监管，三是基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求，建立更加市场化的交易机制，四是建立更加高效的并购重组机制，五是严格实施退市制度。

　　14. 完善配套改革措施

　　在配套改革措施方面，要加强科创板上市公司持续监管；强化中介机构责任；严厉打击欺诈发行、虚假陈述等违法行为，以保护投资者合法权益；此外，监证会将加强行政执法与司法的衔接，推动完善有关法律法规。