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2019年中国互联网证券市场发展现状、竞争格局及趋势分析

2019-09-29 向阳 艾媒网 阅读 17821

摘要: 近年来受益于证券市场总体规模增长、移动端技术进步、以及新生代投资者对线上渠道的偏好,全球主要证券市场线上交易额快速增长。中国作为个人投资者人数最多的国家在境外投资市场的渗透率不断增加。

  互联网券商是指主要在线上平台提供证券相关服务的持牌券商。在互联网普及率提升提供技术基础,政策支持成为制度保障和居民投资理财需求不断丰富的大背景下,中国互联网券商应运而生。

  广义的互联网券商可以分为三种:

  (1) 资本实力及经营能力较强的大中型券商自建线上平台,如华泰证券;

  (2) 互联网企业从财经资讯领域切入市场,通过收购获取券商牌照,如东方财富;

  (3) 聚焦境外证券市场,提供在线交易服务的新兴创业公司,如富途证券、老虎证券。

  互联网券商与传统券商的差异在于:

  (1) 传统券商的服务场景主要在线下,通过在线下设立营业部,招揽与服务客户;互联网券商的服务场景主要是线上,通过官方网站或移动设备客户端向客户提供服务。

  (2) 传统券商在IT技术方面通常借助于第三方服务机构,相应的交易系统与分析工具更新周期较长;互联网券商具备较强的自主研发能力,系统更新快速,能够利用算法帮助收集信息、智能分析、决策交易、跟踪反馈等,用户体验良好。

  行业规模分析

  近年来受益于证券市场总体规模增长、移动端技术进步、以及新生代投资者对线上渠道的偏好,全球主要证券市场线上交易额快速增长。中国作为个人投资者人数最多的国家在境外投资市场的渗透率不断增加。

  1、2018年全球证券市场线上交易额接近40万亿美元

  2012年到2018年,全球线上证券市场交易额从12.3万亿美元提升至37.7万亿美元,年均复合增长率为20.6%。

2018年全球证券市场线上交易额接近40万亿美元

  2、2018年美国证券市场线上交易额为11.6万亿美元

  美国证券市场发展较为成熟,且以机构投资者为主,线上交易规模增速相对缓慢。2018年美国证券市场线上交易额为11.6万亿美元,预计未来五年将以5.0%的年均复合增长率稳定增长。

2018年美国证券市场线上交易额为11.6万亿美元

  3、2018年中国香港证券市场线上交易额突破2万亿美元

  数据显示,2018年中国香港证券市场线上交易额为2.1万亿美元,2012-2018年年均复合增长率达31.6%,预计未来5年将以11.7%的年均复合增长速度持续增长。

2018年中国香港证券市场线上交易额突破2万亿美元

  4、中国个人投资者境外证券市场交易规模持续增加

  随着居民可支配收入的增加,中国个人投资者群体不断扩大,在互联网技术的推动下,中国个人投资者在境外证券市场的渗透率逐年攀升,尤其在香港以及美国这两大证券市场。

  2018年香港证券市场个人投资者在线交易规模为1.17万亿美元,占线上总交易额的55.7%,预计该比例在中国个人投资者渗透率提升的推动下将继续上升。目前香港证券市场个人投资者在线交易规模主要来源于香港本地居民,预计2021年中国个人投资者在线交易规模将超过香港本地个人投资者在线交易规模,金额接近0.3万亿美元。

中国个人投资者境外证券市场交易规模持续增加

  美国证券市场是全球第二大在线证券市场,中国内地投资者在美国证券市场的线上交易规模增长迅速。2018年,中国内地个人投资者在美国证券市场线上交易额达2881亿美元,同比增长46.1%;香港个人投资者在美国证券市场线上交易额为209亿美元,规模相对稳定。预计未来五年,中国内地个人投资者在美国证券市场线上交易额仍将快速增长,至2023年有望接近1万亿美元。

中国个人投资者境外证券市场交易规模持续增加

  竞争格局分析

  1、香港线上证券经纪业务市场

  香港线上证券市场目前主要由三类经纪商提供服务:

  (1) 纯线上经纪商(即互联网券商的经纪业务),纯线上运营模式,重技术、轻资产,服务于年轻一代和中国内地个人投资者。

  (2) 线上-线下混合经纪商,提供全面金融服务,拥有较为悠久的经营历史和成熟的客户群,同时为机构/个人投资者服务。

  (3)商业银行经纪业务部门,提供全面的银行和经纪服务,投资者资产较多但整体交易频率较低,佣金率较高,同时为机构/个人投资者服务。

  数据显示,2018年上半年,香港证券市场经纪业务市场份额最大的是商业银行HSBC;富途证券作为纯互联网券商,经纪业务发展快速,较短时间内跃居第四。

香港线上证券经纪业务市场

  2、中国海外线上个人投资市场

  中国境内为个人投资者提供海外证券市场交易服务的机构相较提供本土市场服务的机构数量较少,市场参与者包括具备境外业务(尤其是美国/香港)的传统金融大机构,以及新兴的跨境互联网券商。数据显示,2018年上半年为中国投资者提供海外证券市场投资服务的最大机构是海通国际,其次是富途证券。

中国海外线上个人投资市场

  发展趋势分析

  1、中国跨境券商市场竞争趋于激烈

  随着中国高净值个人及富裕群体数量的增加,以及中国金融市场的双向开放,中国投资者海外投资需求不断增加,中国跨境券商业务将保持快速发展。国内证券市场的激烈竞争,促使传统券商与新兴互联网券商将目光转向跨境市场,双方纷纷加大力度争夺市场份额,市场竞争趋于激烈。

  2、财富管理是跨境互联网未来转型方向

  证券经纪业务同质化严重,全球范围内佣金费率下行趋势明显。经纪业务是互联网券商的基础业务,交易佣金收入是其初期的主要收入来源。随着线上获客成本的攀升,以及佣金率的进一步下降,单纯的经纪业务难以支撑互联网券商的发展,互联网券商探索多元化业务是必然。以美国嘉信理财的成功经验来看,从经纪业务向财富管理转型是互联网券商发展壮大的有效途径。未来,跨境互联网券商的经纪业务收入增长趋缓,向财富管理转型将成为主流方向。

  3、保持产品技术创新是竞争关键所在

  随着新兴技术的加速渗透,传统券商对金融科技的重视及运用程度都在加深,尤其是头部传统券商,它们资金规模以及人才资源方面具备一定优势,能保障产品技术创新所需的条件,整体实力雄厚。跨境互联网券商,需要保持自身对用户需求的洞察力,通过产品和技术的快速更迭,提升用户体验,增加用户粘性,不断强化自身核心竞争力。

  以上数据参考自艾媒研究院发布的《艾媒研报|2019H1富途证券运行状况与商业趋势研究报告》

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