斯凯的运营和营收状况（2008--2010）及图表分析
本报告将对斯凯的近年来的营收构成和运营数据、财务营收数据两个方面进行简要的解读，分析斯凯的运营状况。
（一） 斯凯的2008—2010财年营收构成和运营数据
斯凯的三个收入来源——应用平台营收、冒泡社区游戏K币收入和其他收入。从下图中可以看出斯凯营收主要来源于移动应用平台。截止2010年9月30日当季，斯凯总营收1.73亿人民币，其中，应用平台营收1.58亿元人民币，占总营收91%；冒泡社区游戏K币营收1389万人民币，环比增幅145%，为增幅最快的业务；其他业务收入在逐渐减小。
应用平台软件和内容下载一直是斯凯的业务重点，2008、2009和2010财年，该部分营收占其总营收比分别为79.5%，94.7%和94.8%。截止2009年12月31日季度到截止2010年9月30日季度区间内，手机应用商店业务在最近三个季度贡献的营收比例分别为96.2%，94.9%和91%；冒泡社区游戏K币贡献的营收比例则在同期节节攀升，分别为1.6%，3.5%和8%；其他业务占比分别为2.2%，1.6%，1%。
1、斯凯移动应用平台营收
应用平台软件及内容下载是凯斯的主要营收来源，艾媒数据显示该平台共计提供770种应用，目前已与230多家内容提供商签订提供内容协议，内容资源已达到61000，下载次数累计高达36亿，其中2010年下载次数呈爆发式增长，前九个月下载次数高达31亿。斯凯无论是在单机应用及下载量、单机游戏、多媒体还是其他应用下载近几年都保持着强劲的增长势头。
2、斯凯冒泡社区游戏K币收入
冒泡社区是斯凯另一个关键产品，冒泡社区的推出，使得只能使用三四百元手机的草根消费者也能享受到“智能机”的便利，可以流畅的玩游戏甚至下载安装各种互联网应用。
在冒泡社区，注册用户除了享受普通的互动、图片分享、即时聊天等社交方式外，还可以进行手机游戏，玩家可以兑换K币购买游戏工具。艾媒数据显示截止2010年9月底，冒泡社区共计拥有4460万位注册用户，PV达233000。
由于玩家需要购买虚拟货币，凯斯逐渐扩展用户支付模式，2009年3月31日起开始用户可以通过其他独立支付机构收费，例如支付卡、银行汇款预计在线支付等途径。斯凯给独立支付机构的开支不计入冒泡社区游戏K币营收。
. 斯凯自开通这项游戏互动业务后，冒泡社区游戏业务K币销售额增速迅猛，此类业务营收在截止2010年9月底当季环比增幅高达145%，斯凯表示接下来将进一步开发冒泡社区游戏业务，以增加社区K币销售额。
3、斯凯其它营收
除此之外，移动服务提供商还可以在冒泡网上销售他们移动应用程序，销售额冒泡与移动服务提供商分成。另外将部分应用程序及内容在其他网站和移动服务平台上进行分销。
（二） 斯凯财务营收数据
1、总营收随应用和内容下载量的大幅增长而飙涨但VS平均用户以及每次下载产生营收下滑
斯凯招股书显示斯凯的总营收从2008财年的1859.4万人民币大幅增长至2010财年的5.442亿人民币，三年复合增长率高达441%。其中，2010年4-9月由2009年同期的2.401亿人民币比增长40.2%至3.367亿人民币。
艾媒分析师认为斯凯营收这几年之所以大幅增长，根据其招股书显示，与其今年用户数、应用及内容下载量的大幅增长是密切相关的，2008财年到2010财年，斯凯的用户数从2008财年1020万增长到3.066亿，三年增了30倍，2010年4-9月更是从去年同1.745亿增长274.4%至4.789亿；同样，其应用和内容下载量从2008财年的3230万次增长至2010财年的15.9亿次，2010年4-9月更是从去年同5.508亿增长275.86%至15.186亿次。详见下图：
但是另一方面，斯凯的总营收增长速度低于用户和下载次数的增长量，艾媒市场咨询分析认为，其主要原因是平均用户和每次下载产生的营收均在下滑，平均用户产生的营收2008年为1.82元，到了2010年9月，则下降到0.7元；每次下载产生的营收则由2008年的0.58元大幅下降到2010年9月的0.22元。
艾媒分析师认为平均用户和每次下载产生的营收的大幅下滑将对斯凯的总营收产生较大影响，也是未来斯凯发展的一大不确定因素，这在斯凯的招股书中的风险提示中也有相关描述，导致下滑的主要原因是中国移动运营商出台相关政策产生的影响。
2、营收成本和运营支出
对于影响毛利润的营收成本和影响运营利润的运营支出，斯凯的这两项情况如下：
斯凯的营收成本和运营支出随着营收增长而增长，运营成本/总营收比较稳定，保持在65%左右；运营支出/总营收自2008大幅下降后也基本保持在15%左右。
3、盈利能力
从上图中，我们可以看到斯凯自2008财年以来至2010财年，毛利润和运营利润随营收增长而大幅增长，毛利润从2008财年的891.3万人民币增长值2010财年的1.899亿人民币，复合增长率为361.59%；运营利润则由2008财年的经亏529.3万人民币到2010财年的盈利1.24亿人民币。但是2010年4-9月，毛利润同比增长仅11.64%，运营利润则同比大幅下滑80.36%至1281万人民币，运营利润下滑的主要原因是运营支出同比大增，其中管理和行政开支同比增长606.0%（ RMB3700万）。
斯凯净利润自2008财年以来一直为负数，其主要原因公司可转化优先股的公允价值变动带来的账面亏损，并非公司业务运营层面带来的亏损。该项损失2008财年、2009财年和2010财年分别为：人民币415.6万、1.3466亿人民币、2.9016亿人民币。
关于斯凯近年来的毛利润、运营利润、净利润以及相关利润率详见下表：
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