（附名单）5分钟大数据读懂沐曦股份产业链：开盘暴涨568.83%，116天闪电IPO！“国产GPU第二股”的诞生与征途
5分钟让你看懂产业链上中下游！
今天开启沐曦股份产业链板块！
12月17日，与摩尔线程（688795.SH）、壁仞科技、燧原科技并称为中国GPU“四小龙”的沐曦股份（688802.SH）正式登陆科创板，上市首日高开568.83%，市值一度突破3300亿元。
在人工智能与数字经济浪潮下，这家深耕通用GPU芯片研发的企业，正凭借全栈核心技术与协同生态，加速国产替代进程，其产业链布局的深度与广度，更折射出中国高端芯片产业的发展态势。
一、CPU行业发展现状
沐曦股份的核心竞争力，首先需立足其所处的产业大环境。当前，半导体行业正处在技术迭代与格局重塑的关键节点。
中央处理器（CPU）是计算机的运算和控制核心，是对计算机所有硬件资源（如存储器、输入输出单元）进行控制调配、执行通用运算的核心硬件单元；计算机系统中所有软件层的操作，最终都将通过指令系统映射为CPU的操作。
CPU作为计算机“大脑”，全球市场持续扩容，国内市场则凭借自主安全需求与技术突破开启国产替代加速通道。数据显示，2024年中国CPU市场规模达2300.00亿元，2025年接近2500亿元，2020-2024年的CAGR为8.6%，其中桌面、移动、服务器CPU分别占比50%、30%、20%。
国产CPU赛道已形成多厂商同台竞技的竞争格局，主要参与者有华为、海光、龙芯中科、飞腾、兆芯、申威等企业，且各厂商依托不同技术架构构建了差异化优势。其中华为鲲鹏、飞腾主打 Arm 架构，海光信息、兆芯主攻 x86 架构，龙芯中科与申威则采用自研指令集。
与此同时，作为国内高性能通用GPU的核心企业之一，沐曦股份深耕通用GPU芯片研发，在国际厂商长期主导的AI芯片领域实现了技术突破。该公司是国内少数全面系统掌握通用GPU架构、GPU IP、先进制程GPU芯片及基础系统软件研发、设计与量产核心技术的企业。
数据显示，2022-2024年沐曦股份的营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.4亿元，近三年营业收入复合增长率达4074.52%；2025年前三季度营业收入为12.36亿元，同比大增453.52%，超过前三年的总和。目前，公司在手订单金额达14.30亿元。
值得一提的是，根据中国基金报的披露，在申请上市前，沐曦股份共进行了八轮融资。国资方面，上海科创基金、引领区基金、国调基金等纷纷入局；市场化机构方面，红杉中国、经纬中国、葛卫东的混沌投资、和利资本、东方富海、光速创投、复星锐正、真格基金等知名机构也参与其中。
作为继摩尔线程之后的“国产GPU第二股”，沐曦股份从6月30日申请IPO到成功过会仅用了116天，如此迅猛的进程背后，是其在国产GPU领域的核心竞争力，而这一切都离不开完整的产业链支撑。
二、沐曦股份产业链全景
上游是沐曦股份开展芯片研发与制造的基础支撑，公司已与一博科技（301366.SZ）、科华数据（002335.SZ）等企业建立稳定合作；
中游，沐曦股份凭借专业技术团队与全栈研发能力构筑核心壁垒，将晶圆制造、芯片封测等业务外包给中芯国际（688981.SH）、通富微电（002156.SZ）、台积电（TSM）等企业；
下游，沐曦股份通过与光环新网（300383.SZ）、中科曙光（603019.SH）、深桑达A（000032.SZ）等生态伙伴深度协作，推动产品商业化落地。
产业链上游
产业链上游是沐曦股份开展芯片研发与制造的基础，涵盖EDA工具、IP授权、材料设备等关键环节，这些领域技术壁垒高，此前长期被海外企业主导，如今国产供应商正加速突围并与沐曦形成协同。
EDA工具作为集成电路设计的“金钥匙”，是产业链不可或缺的核心环节。数据显示，2024年全球EDA市场规模估计为177.28亿美元，预计2029年将增至265.98亿美元，其中亚太地区有望成为增速最快的市场；2024年中国EDA市场规模已达151.4亿元，增长表现稳定。
当前，全球EDA市场由新思（SNPS）、Cadence（CDNS）、西门子（SIEGY）EDA三大海外企业主导。国内龙头华大九天（301269.SZ）约占6%市场份额，其研发的逻辑综合、布局布线等核心工具已进入沐曦股C600产品验证阶段，且7nm制程适配能力将支撑沐曦2026年C700芯片研发。
IP授权是芯片研发的起点，其先进性直接决定芯片性能。目前市场主流的X86、MIPS、ARM、RISC-V四大指令集中，X86与ARM占据主导地位，RISC-V是当前唯一的开源指令集。国内半导体IP授权核心企业芯原股份，为沐曦股份提供GPU相关IP授权及多精度计算单元定制服务，其AI相关IP授权业务2024年营收占比约达40%。
设备与材料是CPU芯片制造的“硬支撑”。北方华创（002371.SZ）作为国内半导体设备龙头，为沐曦提供刻蚀机、薄膜沉积设备等关键设备，用于GPU芯片金属层制备环节。当前北方华创凭借国内晶圆厂扩产趋势，订单饱满且毛利率稳定。数据显示，2025年中国刻蚀设备市场空间为764亿元；2024年中国半导体薄膜沉积设备市场规模下滑至73亿美元，2025年市场规模回升至86亿美元。
材料领域，雅克科技（002409.SZ）的高纯度三甲基镓产品通过沐曦验证并稳定供货，圣泉集团（605589.SH）的高纯液体酚醛树脂则可用于沐曦GPU芯片及配套服务器硬件生产，国产材料设备的突破正逐步降低产业链对外依赖。
光模块的主要作用是完成电信号和光信号之间的转换，在GPU等领域中发挥关键作用。在AI技术的驱动下，高速光模块需求持续攀升，800G与1.6T产品迎来广阔市场空间。据Lightcounting数据显示，2028年800G及以上速率光模块的市场规模占比将突破50%。
PCB产品对CPU性能发挥至关重要。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025年中国PCB行业研究报告》显示，2025年PCB市场规模达4451.1亿元，同比增长7.1%，预计到2029年将进一步攀升至5545.1 亿元，其中HDI高端PCB板可有效提升信号传输效率，为GPU性能发挥提供保障。目前，沐曦股份已与一博科技等企业建立合作。
产业链中游
产业链中游是GPU芯片设计与制造的核心环节。沐曦股份采用Fabless经营模式，主要负责芯片的研发、设计与销售，生产环节由专业的外协厂商完成，将晶圆制造、芯片封测等重资产生产环节外包给头部企业，确保产能稳定落地。
沐曦股份团队人员深耕GPU领域平均超15年，截至2025年8月，研发人员达670人，占比超90%，累计授权专利255项，其中发明专利245项。目前，沐曦股份主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大核心领域，构建起覆盖计算与渲染全场景的产品矩阵。
其先后推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，多款高性能GPU产品已实现量产销售。截至2025年3月底，沐曦股份GPU产品累计销量超过25000颗。
2024年和2025Q1，训推一体系列GPU板卡成为沐曦股份主要营业收入来源，这得益于曦云C系列正式量产，叠加人工智能大模型发展与智算中心建设热潮，以及GPU国产替代加速等多重因素。
在生产环节，沐曦股份依托中芯国际、台积电等头部晶圆代工厂保障晶圆制造，这一环节是芯片制造中最复杂的部分。2021-2024年全球晶圆代工市场中，成熟制程（28nm及以上）与先进制程（16nm及以下）的产能比重将维持在7:3左右，以中国为代表的东亚地区需求增长最快。
封测环节则与通富微电、长电科技等企业深度合作。通富微电承担沐曦C500系列封测任务，采用Chiplet技术实现99.3%良率，针对C600的HBM3E显存适配的2.5D封装技术即将批量交付；长电科技则为其提供SiP封装方案。
当前，封测市场稳步增长，2025年中国封测市场规模达3551.9亿元，其中先进封装占比提升至32%；全球范围内，2023年封装市场规模达850亿美元，预计2029年将增至1366亿美元，先进封装市场规模将超过传统封装，头部企业的技术支撑为沐曦芯片性能稳定发挥提供保障。
在生态布局上，沐曦深度构建“1+6+X”生态与商业布局，截至2025年9月，沐曦产品已部署于10余个智算集群算力；网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，区域横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地区，并持续向更多区域延伸，为下游应用落地奠定基础。
产业链下游
产业链下游覆盖数据中心、人工智能、云计算等核心应用场景，沐曦股份通过与众多生态伙伴深度协作，将GPU算力赋能教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等多个行业，加速产品商业化落地。
数字算力底座是沐曦的核心应用领域之一。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2024-2025年中国AI大模型市场现状及发展趋势研究报告》显示，2025年中国AI大模型市场规模达495.4亿元，同比增长68.41%，2026年将增至738.6亿元。
沐曦以自主架构国产GPU为核心，集成混合精度计算引擎和大规模并行计算架构，可满足大模型训练与推理任务需求，联合众多生态合作伙伴提供统一的计算、存储、网络等基础算力资源，为千行万业提供安全可控的算力支撑。
在这一领域，超讯通信（603322.SH）与沐曦绑定最为紧密，2025年上半年已凭借沐曦GPU批量交付实现净利润大幅增长；迈信林（688685.SH）作为AI智算中心方向总代理商，已成功获取部分客户订单。
同时，科华数据（002335.SZ）与沐曦联合研发高密度液冷方案及算力设备，优刻得（688158.SH）将沐曦GPU与云平台适配推出国产首台GPU千亿参数大模型一体机，光环新网子公司则与沐曦合作打造人工智能算力网络。
在垂直行业应用中，沐曦GPU的算力优势得到充分释放。
交通领域，从信号控制、车流预测到智能驾驶辅助，人工智能正加速行业数字化转型。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025-2026年DeepSeek撬动产业链的商业机会及布局策略报告》显示，2025年中国智能网联汽车应用服务市场规模达到2223亿元。
沐曦GPU凭借强大算力、高带宽显存及全面生态兼容性，从边缘感知（车路协同）、近场计算（信号优化）到云端仿真（流量推演）构建全链路算力底座，支撑实时解析海量视频流与毫秒级决策。
金融、能源领域，沐曦与恒银科技（603106.SH）签署战略合作协议，共同开发面向金融、政务、能源等重点场景的AI服务器、训推一体机等创新产品，设立联合实验室推动试点项目落地。
医疗领域，AI医疗辅助诊断与医疗垂直大模型带来大量复杂数据运算需求，GPU成为核心驱动力。数据显示，2025年全球AI制药市场规模达24.05亿元，其中中国AI制药市场规模达6.23亿元。
沐曦股份与长海医院共同打造的“智肺方舟”项目，以沐曦股份曦云C500通用GPU为底层支撑，构建起“数据治理-疗效预测-支付优化”三位一体的全流程解决方案。
教科研与大文娱领域同样潜力巨大。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025-2026年中国智能平板学习机市场趋势研究报告》显示，2025年中国教育智能硬件市场规模达610亿元，同比增长16.9%。沐曦GPU支撑的人工智能解决方案覆盖智能课堂、精准教研等场景，通过AI助教、知识图谱构建自适应学习系统，推动教育科研智能化转型。
大文娱领域，AI技术推动内容创作向“效率革命”转型，沐曦凭借自主研发的高性能GPU IP及多精度混合计算能力，为云游戏、云电竞等业务提供高性价比解决方案，国脉文化旗下相关业务正测试沐曦芯片性能。此外，沐曦正重点开拓两家头部互联网企业，已进入测试或小批量试产阶段；同时进入中国电信集采短名单，持续推进与中国移动、中国联通的集采项目入围测试，运营商市场的突破将进一步打开增长空间。
在国产GPU替代的黄金赛道上，这场以技术为核心、以生态为支撑的产业突围，不仅成就了沐曦股份的资本市场热度，更推动着中国高端芯片产业向自主可控的高质量发展迈进。随着更多产品落地与场景拓展，沐曦股份的产业链价值将进一步释放，成为国产半导体产业崛起的重要力量。
沐曦股份产业链相关企业一览
