艾媒一周热评337期 |年轻人涌入高校买羽绒服；新华网财经观察丨外卖“新国标”实施后，“多输式”商战该休矣；TikTok美国迎“大结局”：持股19.9%合资方案对TikTok意味着什么？

　　年轻人涌入高校买羽绒服；外卖三国杀持续上演，“卖铲人”坐收渔翁之利；港股年内募资2382亿有望登顶全球第一，102家IPO落地后隐现“堰塞湖”；新华网财经观察丨外卖“新国标”实施后，“多输式”商战该休矣；「AI新世代」冲刺“全球大模型第一股”！智谱叩开港股大门，大模型“淘金热”进入资本成色检验时刻；企业争相布局“AI+教育”生态 人工智能应用场景探索加速；TikTok美国迎“大结局”：持股19.9%合资方案对TikTok意味着什么？

　　对于这一系列行业变革，艾媒咨询分析师是如何解读的？下面请看各家主流媒体对艾媒咨询首席分析师张毅的采访、观点与数据引用！

　　年轻人涌入高校买羽绒服

　　来源：中国新闻周刊 2025-12-16 记者：贾诗卉

　　12月12日，#人大899元书记严选羽绒服卖断货#登上微博热搜，阅读量达2237万（截至发稿），讨论互动量过万。

　　事件的起因是中国人民大学党委书记张东刚在社交平台推荐该校新推出的“人大超绒羽绒服”。其中展示了红色羽绒服的宣传图，以及包含长款、短款、童款和多种家庭套餐的购买信息，并列出线下门店地址。

　　帖子发出后，许多网友留言“求购”，甚至希望“抽奖赠送”。也有网友表示羽绒服“有点好看”，优惠后长款899元、短款399元、童款200元的价格被热议。该羽绒服的官方购买渠道——“人大红创”小程序因访问量过大一度无法打开。

　　作为对比，波司登相似款羽绒服最高充绒量为415g，券后价格约1559元。

　　一些年轻人表示，高校出品让人放心，“这么大的学校不至于自砸招牌”。信誉成为关键购买动力，类似医院推出酸梅汤、月饼受追捧的现象，背后反映出公众对一般商业品牌信任度的不足。

　　艾媒咨询首席分析师张毅对上述观点表示赞同，并补充指出，高校羽绒服的热销还源于其承载的情感价值：对在校学生，它是增强集体归属感的身份标识；对校友，它是承载青春记忆的符号；对高校仰慕者，它则是一种情感寄托。此外，社交媒体传播也至关重要，高校借助书记、校友“带货”，并推出限量款、家庭套餐等营销策略，成功激发了购买欲望并实现破圈。

　　外卖三国杀持续上演，“卖铲人”坐收渔翁之利

　　来源：21世纪经济报道 2025-12-17 记者：朱治宣 林曦

　　刚刚过去的“双十二”，即时零售战场上的硝烟味依然浓烈。

　　打开京东、淘宝和美团的APP，映入眼帘的依然是铺天盖地的无门槛券、大额神券与百亿补贴弹窗。尽管美团CEO王兴曾在三季度业绩报告电话会上表示，“半年来的市场结果已经充分证明，外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续”，但眼前的“百亿补贴”表明，巨头们对流量的争夺并未降温。

　　然而，就在这场淘金者们不惜以巨额亏损换取市场份额的血战中，一位置身事外的“卖铲人”却悄然完成了利润翻倍的逆袭，坐收渔翁之利：顺丰同城半年报成绩单显示，2025年上半年经调整净利润实现1.6亿元，同比增长高达139%，已超过了该公司2024年全年的利润额。而且这样的趋势在今年下半年依然持续。

　　在艾媒咨询CEO张毅看来，无论对于哪一家参与者，即时零售赛道若能实现更高的效率提升、创新业态的呈现，并切实发挥促进经济发展与激发消费潜力的作用，那么从宏观发展大局来看，即时零售行业依旧符合正常的发展逻辑，但无序竞争也会逐步规范与调整。

　　张毅向南方财经记者分析称，即时零售对京东来说是绝对的增量，而阿里进攻的成分更大，所以相对会更有劲头一些。美团则更像是守城，“因为本地生活一直是它的‘立命之本’，如果说以前是固若金汤，但如今却被另外两家轮番夹攻。”

　　张毅认为即时零售赛道对三家巨头非常关键，同时未来5-10年的布局将对平台具有生死攸关的重要性。

　　顺丰同城能够在竞争中实现盈利突围，其核心优势也在于“中立开放平台”的独特市场定位。顺丰同城并不属于任何电商或流量平台，其服务网络面向市场开放。除了流量大厂，顺丰同城与各行业头部KA客户建立广泛合作，包括百胜中国、瑞幸、山姆、霸王茶姬等等。这一模式使其得以在巨头之间“隔岸观火”，闷声发大财。

　　张毅认为，顺丰同城中间人的定位精准，如果能够提升配送效率及物流体系的信息化水平，通过对非餐饮业务以及同城服务的布局和跨城的骨干物流体系运营能力的培养，客单价有较大的提升空间。

　　港股年内募资2382亿有望登顶全球第一，102家IPO落地后隐现“堰塞湖”

　　来源：第一财经 2025-12-18 记者：王方然

　　截至12月18日，港股已迎来102家企业上市，募集资金净额达2382亿港元，较去年同期大幅增长246%。2025年，港股有望提前锁定“全球募资王”宝座。

　　继去年推出特专科技公司上市机制（第18C章）与库存股机制后，港交所今年继续深化改革：5月设立“科企专线”，为人工智能、半导体等科技企业开辟快速上市通道；8月下调特专科技公司的市值门槛；10月宣布将优化新上市审批流程表，特别是加速合格A股公司的审批。

　　系列举措已初见成效。据第一财经不完全统计，年内已有3家企业通过18C章上市，募集资金39亿港元；通过未盈利生物科技公司（18A章）上市的企业达14家，募资总额125亿港元，较去年15亿港元大幅增长。

　　近日，港交所推出“香港交易所科技100指数”，更被市场视为明确的定位升级信号。艾媒咨询CEO张毅对第一财经分析，此举旨在系统性重塑港股的市场形象。过去港股以金融、地产为主导，新指数则聚焦六大前沿科技主题，旨在强化对创新企业的定价能力，向市场传递坚定支持硬科技的信号，最终巩固香港作为全球科技金融枢纽的地位。

　　TikTok美国迎“大结局”：持股19.9%合资方案对TikTok意味着什么？

　　来源：时代财经 2025-12-19 记者：庞宇

　　当地时间12月18日，TikTok首席执行官周受资向全体员工发出一封内部信，首次详细披露了TikTok在美国业务的全新架构方案。

　　根据内部信，字节跳动、TikTok已与三家投资者签署协议，将共同成立一家新的TikTok美国合资公司——TikTok美国数据安全合资有限责任公司（ TikTok USDS Joint Venture LLC，以下简称TikTok USDS）。

　　这家新合资公司将负责美国的数据安全、内容与软件保障和相关本土业务。与此同时，由字节跳动全资控股的、TikTok在美国的其他实体将继续负责电商、广告、市场运营等商业活动，以及TikTok产品的全球互联互通。这与国内媒体此前曝光的TikTok美国方案一致。

　　据悉，协议相关事宜将在不晚于2026年1月22日完成。

　　艾媒咨询首席分析师张毅也向时代财经分析，TikTok美国方案核心是分拆敏感业务，保留核心技术和商业权，引入本地资本，绑定共同利益。这也为跨境数据敏感企业提供一种“安全换市场”的新范式。

　　TikTok内部信提到，协议及全面的安全措施，会使超过1.7亿美国人继续在平台上探索、创造和交流，享受与今天相同的体验；广告商也将不受任何影响地继续连接全球受众。

　　张毅认为，目前19.9%的持股和最大单一股东地位，是字节在最有限话语权下的制衡安排。这既满足美方股东多数持股要求，也为自己留有一定的博弈空间。“未来博弈的关键点主要在于，董事会在重大合规政策、算法授权条款和收入分成上的分歧和磨合。”

　　新华网财经观察丨外卖“新国标”实施后，“多输式”商战该休矣

　　来源：新华网 2025-12-19 记者：周蕊

　　0.1元喝奶茶、9.9元炸鸡大餐，今年以来，看似热闹的外卖补贴大战正带来一场“多输式”商战，中小商家和平台利润“双跌”、消费者“买不到放心”，实体商业亦受波及。随着近日外卖平台“新国标”上线，这一事关数亿网民的行业，需加速走出“多输式”商战。

　　看似利好消费者，实际成本却由缺少议价能力的商户承担。反观发起补贴的平台，真的赢了吗？

　　外卖平台披露的2025年第三季度财报显示，受价格战影响，外卖业务的利润率出现大幅下降。美团销售及营销支出同比增90.9%，经营利润亏损198亿元，财报明确指出“为应对外卖行业的激烈竞争而不断调整的业务策略导致推广、广告及用户激励的开支增加”；阿里集团销售和市场费用同比翻倍，经营利润同比降85%，财报归因于“对即时零售（外卖）的投入”等；京东第三季度经营利润亏损11亿元，营销开支同比增110.5%，财报分析认为，这是由于“新业务推广活动的支出增加”。

　　广东省互联网协会副会长、艾媒咨询首席执行官张毅说，价格战是平台获取流量最直接有效的手段，但海量线下经营者被迫卷入，并造成持续冲击、外溢风险，这是各界始料未及的。

　　「AI新世代」冲刺“全球大模型第一股”！智谱叩开港股大门，大模型“淘金热”进入资本成色检验时刻

　　来源：华夏时报 2025-12-20 记者：石飞月

　　经过三年的爆发式增长，大模型领域的“淘金热”正步入关键阶段——“卖水人”的价值迎来真正考验。12月19日晚间，港交所发布智谱聆讯后资料集，这家启动上市流程大半年的公司终于即将登陆港股，鉴于OpenAI、Anthropic等国外的大模型公司以及国内其他大模型公司还未上市，智谱有望成为“全球大模型第一股”。

　　作为国内最早实现规模化商业化的独立大模型创业公司，智谱近年来营收增长迅速。但高增长背后，是与之相伴的持续亏损，这与其长期的高强度研发投入密切相关。业内人士指出，由于当前营收规模仍相对有限，智谱距离盈亏平衡尚有一定距离，未来仍需通过持续技术创新来构建更坚实的技术壁垒。

　　艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对《华夏时报》记者表示，智谱目前面临的现实挑战在于，其年营收规模尚不算大，难以支撑公司庞大的研发投入与企业良性运转所需的资金规模，因此距离实现盈亏平衡仍有一段路要走。“若能在这般高研发投入与市场竞争的双重压力下达成盈亏平衡，智谱在赛道中的市场地位将更加稳固。因此，盈亏平衡点不仅是该公司运营的重要节点，也是衡量其长期竞争力的关键指标。”

　　据招股书，智谱大模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。

　　张毅则认为，智谱的客户主要以大型政企客户为主，尤其在大型企业领域布局较早，已形成了一定的客户规模和应用沉淀，这部分业务的拓展不仅帮助其验证了商业模式，也成为该公司冲击上市的重要基础。“未来若能在B端政企市场持续优化产品与服务能力，推出更具竞争力的解决方案，将对其长期可持续发展形成有力支撑。”

　　企业争相布局“AI+教育”生态 人工智能应用场景探索加速

　　来源：中国经营报 2025-12-20 记者：黎竹 孙吉正

　　教育一直是最受关注的大模型落地应用场景之一。《中国经营报》记者注意到，多家科技公司盯上了“AI+教育”赛道。具体看来，一部分企业结合过往业务优势打磨软硬件产品，一部分则开始思考如何让AI与教育形成生态闭环。

　　近日，小米招聘页面中出现了多个与AI教育相关的岗位，其中包括“教研产品经理”“儿童与教育高级产品经理”“AI教育高级产品经理”“高级商务经理（多终端K12教育方向）”“教育平板商务”等业务岗位。对此，相关知情人士透露，这些岗位招聘主要与公司旗下的红米平板电脑REDMI Pad 2乐学版、小米米兔儿童手表这两款产品有关。

　　业内认为，当下国产AI正从单纯的技术竞争向实际应用场景的快速过渡，这在教育领域表现得尤为明显。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅指出，目前从技术突破和产品落地来看，生成式AI、多模态等交互技术，助力了智能答疑和个性化教学场景的落地。从整体市场情况来看，2026年，“AI+教育”这条赛道的市场空间有望接近1500亿元，每年能够保持10%-15%的增长速度。因此，企业也希望在这块蛋糕上分一杯羹。

　　相关投资人则告诉记者，目前国产AI在场景应用的探索步伐加快，而最容易变现的也在教育领域，不管是B端、C端还是G端。

　　不容忽视的是，市场需求也是倒逼行业发展的重要因素。张毅解释道：“除了家庭对孩子个性化教育的需求日益强烈，学校也希望借助AI减轻教师负担、提升教学效率。这些需求催生了‘AI+教育’的进一步发展。”

　　此外， AI教育玩具也是今年增速迅猛的方向之一。华为上线首款AI玩具，定位家庭场景的AI情感陪伴玩具，搭载AI大模型并支持鸿蒙操作系统。行业也将其视为华为构建全场景智能生态的新增一环。

　　张毅提到：“这类玩具寓玩娱教于一体，从厂商到渠道，对这个赛道都有非常浓厚的兴趣。但消费群体不限于儿童，年轻人和中老年人对这类玩具也挺感兴趣的。”

　　但从长远来看，张毅认为，“AI+教育”的落地将面临三方面挑战：一是教育场景适配的问题，即AI产品到底是以什么样的形态出现、解决了哪些诉求；二是涉及数据安全伦理风险，收集学生数据、图像、声纹等都属于隐私或敏感信息，如何更好地保护未成年人、不过度依赖AI也值得相关部门思考；三是需要在形成统一的行业标准的情况下避免同质化竞争。