财报解读 | 新东方在线上半财年营收5.68亿,K12业务增长迅速,孙畅辞任联席CEO

艾媒报告 |2019中国K12在线教育行业研究报告

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艾媒报告 |2019中国K12在线教育行业研究报告 精品决策

  1月20日,新东方在线(01797.HK)公布了截至2019年11月30日止六个月的中期业绩报告。报告期内,新东方在线总营收5.68亿元,同比增长19%,亏损8751.6万元,2018年同期盈利3618.5万元,付费学生人数增加19.3%至130万人。

  成本方面,新东方在线总营收成本由2018年11月30日止六个月的人民币1.968亿元增加27.3%至2.505亿元,主要由于新东方在线投入大量资源投入课程质量,因此导致了教学人员成本、课程人员研究成本、资讯技术支持及技术成本增加,分别同期增加29.4%、48.8%及54.2%。

  毛利情况,由2018年11月30日止六个月的人民币2.812亿元增加12.8%至3.171亿元。毛利率由2018年11月30日58.8%减少至55.9%,主要由于K12业务的拓展,尤其是教学人员成本及课研人员成本增加。

  截至20日收盘,新东方在线股价为24.6港元/股,最新总市值230.87亿港元。

  K12分部业务增长迅速

  报告期内,新东方在线的K12分部增长迅速。来自K12分部的总营收为1.28亿元,同比增长69.4%,付费学生人次同比增长158.6%,正价课每名付费学生人次的平均开支同比增长7.7%,至2020财年上半年的1040元。

  新东方在线在报告期内收购了东方优播剩余49%的股份作为其全资子公司,目前东方优播已成为新东方在线K12分部的核心增长引擎之一。截至2019年11月30日,东方优播相比2018年同期新进65个城市,目前覆盖23个省级行政区的128个城市,东方优播的付费学生人次同比涨幅达到186.2%。

  随着家庭生活水平的不断提高,家长对于孩子的教育关注也不断增加,在学校倡导“减负”的背景下,K12在线教育迅速发展起来。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示,2015-2020中国K12在线教育用户规模扩大,预计2020年中国K12在线教育用户规模将增至3045.4万人,市场渗透率将达到18.8%。

  艾媒咨询分析师认为,K12在线教育形式有效聚集优质教学资源,且打破时空局限,其需求仍在不断爆发,行业发展势头良好。但在经过早期快速拓展的阶段后,K12行业内部分经营不善的机构相继倒闭,综合实力更强、更加关注用户体验及需求的产品将进一步扩大领先优势。

  据了解,目前新东方在线全面升级了K12课程的上课平台和课程体验,一方面加大对教学、教辅、研发及师训体系的基础投入,另一方面强化目标营销战略,提升营销效率。对新东方在线来说,K12业务不仅是目前的收入增长引擎,也是未来几年业务的重中之重。

  前任联席CEO孙畅曾经在接受媒体采访时表示:“未来两三年的策略是优先发展K12业务,在未来K12业务可能会占营收一半以上。我们希望自己能够成为这个大盘子中的一个核心玩家,但又不是那种烧钱的类型。所以在这样的情况下,就要去探索一个比较好的经济模型。”

  大学教育业务仍为主要营收来源

  K12业务快速增长之余,大学教育业务依然在新东方在线中的主要营收来源。报告期内大学教育分部实现营收3.61亿元,同比增长5.5%,营收占总收入63.56%。该业务主要包括大学考试备考、海外备考、英语学习等。

  报告期间,大学教育分部还进一步优化产品架构,调整和完善了产品体系,将战略重心侧重于定价较高的高校备考和海外备考业务。针对大学分部,新东方在线将加速升级课程,推出与提升在线备考效率相关的课程;同时,大学分部将进一步探索“双师模式”。

  同时,报告期内,新东方在线也对学前教育板块调整了业务重点,将精力投入到多纳学英语APP产品的更新迭代上。2020财年上半年,学前教育分部总营收同比增加了72.8%。

  新东方在线行政总裁孙东旭表示,大学教育和学前教育的产品线进行了梳理和精简,产品组合更为集中,发展战略更加清晰。下一步,新东方在线将继续强大中心平台,强化内部服务能力,系统地发现及培养高素质的课程科目教学人员,进行精准营销并提高营销效率,保持三大业务分部稳健、健康成长。

  孙畅辞任联席行政总裁

  财报公布同日,新东方在线发布公告称,孙畅已辞任本公司联席行政总裁,并已调任为非执行董事;池宇峰已辞任独立非执行董事、薪酬委员会主席及提名委员会成员;林哲莹已获委任为独立非执行董事、薪酬委员会主席及提名委员会成员。

  近两年,新东方在线人事变动频繁。2019年,新东方在线成功登陆港股不久后,新东方在线管理层及多个部门的负责人发生人事变动,包括上任不到一年的执行董事兼COO潘欣离职;英语学习事业部总经理张枫因个人原因离职等。

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本报告涉及企业/品牌包括:网易有道、一起作业、猿辅导、小猿搜题、掌门一对一、米乐英语、松鼠AI、VIPKID、英语趣配音、网易公开课、有道精品课、GOGOKID、DADA英语、好未来、沪江网校、学霸君、新东方在线、晓羊教育、扣丁学堂、互动作业帮<br/><br/>   在政策鼓励、AI技术进步的环境下,K12在线教育的市场规模进一步扩大。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示,目前

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