财报解读|哔哩哔哩2019Q2营收15.377亿，非游戏业务收入占比攀升至40%
据艾媒网获悉，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI）公布了截至2019年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。
财报显示，哔哩哔哩第二季度总净营收为人民币15.377亿元（约合2.240亿美元），较去年同期增长50%；净亏损为人民币3.150亿元（约合4590万美元），相比之下去年同期的净亏损为人民币7030万元。
截至2019年6月30日，哔哩哔哩持有现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为86亿元人民币，充裕的现金流保证B站能在内容及技术研发上不断投入，从而实现长期持续增长。
游戏业务收入9.199亿元，同比增长16%
哔哩哔哩主要依靠游戏、直播及增值服务、广告、电商业务获取收入。有别于其他视频网站广告变现模式，哔哔哩哔主要通过手机游戏业务获利。
据财报显示，2019年二季度，哔哩哔哩手机游戏收入为9.199亿元人民币(1.34亿美元)，比2018年同期增长16%，这一增长主要是由于现有和新推出的手机游戏越来越受欢迎。
《命运-冠位指定》（Fate/Grand Order）持续保持在用户中的高人气，新上线的独家代理游戏《重装战姬》与《无法触碰的掌心》在发行不久后便分别登上App Store免费榜与付费榜榜首，而今年5月联运的塔防策略游戏《明日方舟》更是获得爆发式成功。另外，作为安卓渠道唯一联运方，哔哩哔哩为《明日方舟》带来了数百万新用户，持续显示出对高品质ACG游戏的强大分发能力。
非游戏业务收入增长迅速，占比攀升至40%
在游戏业务收入再创新高的前提下，非游戏业务收入占比攀升至40%，实现了162%的同比高速提升，从而促进整体营收结构更趋平衡。
具体到各项营收业务，2019年二季度，哔哩哔哩的直播及增值服务收入为人民币3.26亿元(4，750万美元)，较2018年同期增长175%，主要归因于本公司在直播服务付费用户数量增加及本公司优质会员计划的带动下，加强了货币化工作。
2019年二季度，哔哩哔哩的电子商务及其他业务收入为1.241亿元人民币(1，810万美元)，较2018年同期增长489%，主要归因于公司电子商务平台产品销售额的增长。
2019年二季度，哔哩哔哩的广告收入为1.677亿元人民币(2，440万美元)，比2018年同期增长75%。这一增长主要归因于品牌广告和基于表现的广告的增加，这是由在中国在线广告市场上对比利的品牌名称的进一步认可所推动的。
艾媒咨询分析师认为，靠着游戏分发实现盈利的B站，在众多在线视频网站中完成突围，其严重依赖游戏的收入结构饱受质疑。但随着近年来哔哩哔哩在商业化道路上的不断探索和努力，公司的非游戏业务收入增长迅速，收入结构明显改善。
月活用户达1.1亿，环比增长创三年最高
用户数据方面，财报数据显示，2019第二季度，哔哩哔哩平均月活跃用户达到1.104亿人，移动平均月活跃用户达到9620万人，分别较去年同期增长30%和35%；日均活跃用户达到3320万人，较去年同期增长41%。
与此同时，随着商业化策略的稳步推进，用户付费潜力得到进一步挖掘。哔哩哔哩第二季度平均月付费用户为630万人，较去年同期增长111%。哔哩哔哩第二季度移动平均月付费用户为100万人，高于去年同期的80万人。
哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿表示：“在第二季度，我们的平均月活跃用户环比增加了900万人，这是自2017年以来的最高环比净增加额，使我们的平均月活跃用户总数达到1.104亿人，同比增长30%。伴随着强劲的用户增长，我们的社区变得更加活跃，参与度变得更高。第二季度，我们的日均活跃用户同比增长41%，达到创纪录的3320万人，超过了我们的平均月活跃用户增长速度。随着进入夏季，我们很高兴看到这一势头继续下去。展望未来，我们的战略计划旨在加快目标用户获取，扩大用户群，增强内容并丰富社区，以促进我们的货币化水平。”
财报中，哔哩哔哩对2019年第三季度收入进行了展望，预计将达到17.4至17.7亿元人民币。
从小众到大众，竞争趋于激烈
经过十年发展，哔哩哔哩已经成为中国最大的二次元内容平台，并以年轻人喜爱的在线娱乐平台为新目标不断发展壮大。为此，公司一方面通过频繁的投融资活动来扩充内容产品、增强研发实力、拓展用户群体，另一方面通过加速商业化来增强自身造血功能，提升综合竞争实力。
据iiMedia Research(艾媒咨询)发布的《2019H1哔哩哔哩运行状况与行业趋势研究报告》指出，虽然哔哩哔哩全产业链布局日趋完善，用户和营收增长表现亮眼，但依然面临激烈的外部竞争等风险。
一方面，由于哔哩哔哩拥有较多的95后、00后用户，这部分用户群体是未来的主力消费人群，商业价值巨大，而爱奇艺、腾讯、优酷等头部视频平台在年轻用户群体中占比相对较少，因此它们也纷纷增设动漫内容板块，试图抢占年轻用户群体，市场竞争加剧。
另一方面，哔哩哔哩的内容不断拓展，除了丰富原有的二次元文化内容，还增加了纪录片、综艺等内容，覆盖的人群范围逐渐增加，平台的定位转变为泛娱乐社区，而在泛娱乐领域，哔哩哔哩将面临众多竞争对手。
艾媒咨询分析师认为，哔哩哔哩不再是面向小众人群的非主流文化代表，它不断向主流文化渗透，并被大众接受。哔哩哔哩与其他视频平台的差异性逐渐弱化，无论是主动选择亦或是被动接受，面临的结果都将是更激烈的竞争。
