蒸发1200多亿!贵州茅台前三季度营收672.15亿，经销商减少342家

2020-10-26 ELVA 艾媒网阅读 19027

艾媒报告|2020-2021年中国酒类行业发展状况与竞争态势分析报告

本报告研究涉及企业/品牌/案例：张裕集团，通葡股份，青岛啤酒，重庆啤酒；其他提及企业/品牌：贵州茅台，五粮液，泸州老窖，洋河股份，华致酒行，中粮酒业，山西汾酒，百威，威龙葡萄酒，酒鬼酒，哈尔滨啤酒，福佳，雪花啤酒，燕京啤酒，喜力，凯旋1664，科罗娜，爱士堡，奔富，长城，拉菲，张裕，黄尾袋鼠，杰卡斯，干露，智象，王朝，桃乐丝，古井贡酒，今世缘，顺鑫农业，口子窖，水井坊，迎驾贡酒，老白干酒，舍得酒业

　　10月25日，贵州茅台(600519.SH)披露2020年第三季度报告。财报显示，前三季度贵州茅台实现营收672.15亿元，同比增长10.31%;实现净利润338.27亿元，同比增长11.07%;基本每股收益26.93元，同比增长11.07%。

　　其中，第三季度，贵州茅台实现营收239亿元，同比增长7.18%;归属于上市公司股东净利润为174亿元，同比增长6.87%。值得注意的是，在今年第一、第二季度，贵州茅台营收增长分别为12.54%、8.79%，第一、第二季度归属净利润增长分别为16.69%、8.92%。

　　从销售情况来看，茅台酒和批发渠道仍是贵州茅台业绩增长的主力。三季报显示，年初至报告期末，茅台酒实现营收601.45亿元，系列酒实现营收70.00亿元。粗略计算，茅台酒营收占近九成。按销售渠道划分，直销渠道实现84.33亿元，批发渠道实现587.13亿元，超过87%的营收均来源于此。

　　中信证券研究报告指出，贵州茅台2020Q3公司收入增长放缓主要系发货节奏调整，渠道反馈，茅台酒持续供不应求，批价旺季后稳定在2800元以上，充分彰显市场对茅台旺盛的需求，预计全年将圆满完成年初制定的10%的收入增长目标。维持2020/2021/2022年EPS预测36.2/40.5/44.9元，维持“买入”评级。

　　受此影响，贵州茅台股价表现也不佳。10月26日，贵州茅台早盘大跌5.67%，报1646.46元/股，下跌4.02%。茅台大跌引发白酒股大跌，早盘白酒板块大跌幅度一度达到-4.62%，一改近期白酒连续上涨的趋势。值得注意的是，以早盘最低价1619元/股计算，贵州茅台市值较上一个交易日收盘价格蒸发1209.6亿元。

　　不过，纵使贵州茅台增长有所放缓、股价波动不稳，但依旧难以撼动其头部地位。据艾媒咨询发布的《2020-2021年中国酒类行业发展状况与竞争态势分析报告》显示，白酒行业企业数量众多，如果仅对市值排名前20的上市白酒企业进行梯队划分，酒企梯队分布呈金字塔型，第一梯队仅贵州茅台一家。贵州茅台作为行业酒企领头羊的地位未来不会动摇。