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BAT已死?HAT上位?

2019-05-22 魏蔚 北京商报 阅读 14985

摘要: 5月21日,百度盘中市值一度被京东反超,收盘后411亿美元的市值,低于港股上市的美团点评的3471亿港元(约442亿美元)。美团点评CEO王兴再度呼吁用HAT (华为、阿里、腾讯)代替BAT。

  先有同时期成立的网易、京东,后有新生势力蚂蚁金服、字节跳动、滴滴,近年来不断有“第四级”冲击BAT。5月21日,百度盘中市值一度被京东反超,收盘后411亿美元的市值,低于港股上市的美团点评的3471亿港元(约442亿美元)。美团点评CEO王兴再度呼吁用HAT (华为、阿里、腾讯)代替BAT。从软件、平台到硬件,互联网公司和硬件巨头频繁跨界,业务边界日益模糊,曾经相对独立的两种势力,在产业互联网、云计算、人工智能等新兴市场竞合不断。

  BAT说法成往事

  对于美国的中概股而言,5月21日不算个好日子。当天,阿里、百度、拼多多等热门中概股集体下跌。其中阿里跌5.26%,拼多多跌8.46%,网易跌3.34%,B站跌5.02%,爱奇艺跌3.68%,陌陌跌1.97%,微博跌4.78%,百度跌8.39%,京东跌3.24%。

  盘中百度市值一度被京东超越,而从全球市场看,截止美国时间5月20日收盘,百度市值411亿美元,略低于美团点评市值。

  2005年,成立5年的百度在美国上市,那时腾讯已经上市一年,阿里即将6岁。当年百度营收3.2亿元,净利润4760万元,跟早已上市的网易、搜狐、新浪差距较大。腾讯2005年总收入14.3亿元,净利润5亿元,也没有与门户时代的霸主们拉开差距。阿里刚刚推出支付宝,拿到雅虎10亿美元投资。

  2006-2011年,BAT的优势逐渐明显,分别从搜索、电商、社交入手,成为中国互联网行业的三驾马车,BAT的概念也由此而来。

  移动互联网普及之后,擂主BAT迎来挑战者,京东就是其中之一。2014年,京东与BAT进入全球互联网公司十强,市值也一直紧咬百度不放,奋力追赶的还有老大哥网易。截止美国时间5月20日收盘,百度、京东、网易的市值分别为411亿美元、400亿美元、330亿美元。

  除了京东、网易,俗称小巨头的TMD(今日头条、美团点评、滴滴)、实现逆袭的小米以及估值不断上涨的蚂蚁金服,都是业内人士眼中的“第四级”。

  根据财报数据,百度2019年一季度营收241亿元,净利润9.67亿元。同季度腾讯营收855亿元,净利润209亿元。阿里收入和净利润分别为934.98亿元和200亿元。

  HAT概念被推崇

  从财报数据上也可以直观感受到追赶者的逼近。2018年财报显示,美团营收652亿元,同比增长92.3%,营收主力餐饮外卖与到店及酒旅业务合计实现盈利。2019年一季度小米总收入438亿元,同比增长27.2%;经调整利润21亿元,同比增长22.4%。

  按照二者的最新市值计算,美团点评已经超越百度,挤进中国互联网前三名,小米的市值则排在阿里、腾讯、美团点评、百度、京东、网易之后,位列已上市的中国互联网公司第七。

  字节跳动、滴滴、蚂蚁金服虽然还未上市,但估值也不容小觑。根据相关报道,字节跳动在2018年10月的估值为750亿美元,滴滴估值在500亿美元。一年前,蚂蚁金服被曝估值超过1500亿美元。

  按此粗略估算,中国互联网公司前十名为阿里(4164亿美元)、腾讯(4139亿美元)、蚂蚁金服(1500亿美元)、字节跳动(750亿美元)、滴滴(500亿美元)、美团点评(442亿美元)、百度(411亿美元)、京东(410亿美元)、网易(330亿美元)、小米(302亿美元)。

  有意思的是,被归为颠覆力量的美团点评却极力推崇华为。2018年底,王兴曾发问,“为什么媒体还没有广泛使用HAT 这样的称呼代替BAT,科技企业已经各种跨界了,华为云是阿里云最有力的竞争对手,华为手机自带的安卓市场也是腾讯应用宝的强力对手”。5月19日,王兴再度提及这一话题,“华为是中国当之无愧首屈一指的高科技企业,是时候用HAT代替BAT了”。

  不过,艾媒咨询高级分析师刘杰豪认为,“这么比较不太恰当。对华为来说,它本质上还是一个硬件为主导的公司,与BAT有很大区别”。

  根据2018年业绩,华为营收7212亿元,同比增长20%,超过阿里和腾讯的营收总和。但净利润只有593亿元,低于腾讯、阿里。

  从全球范围看,主营硬件的企业市盈率普遍低于互联网企业。拿苹果为例,市盈率常年在15左右,而谷歌、阿里、腾讯的市盈率在30上下,亚马逊甚至高达77。拿互联网企业平均30倍的市盈率计算,华为2018年估值约在17790亿元(2576亿美元),也不及腾讯和阿里。

  各势力殊途同归

  对比业务布局,软件出身的互联网企业和主营硬件的科技公司正在趋同。华为、腾讯、阿里、百度等头部科技类企业对人工智能、云计算和产业互联网都充满兴趣。百度、阿里、小米不光推出硬件产品,还入局了芯片市场。各企业、行业的边界变得越来越模糊。

  与消费互联网战场的单打独斗不同,进入下半场之后,互联网企业和科技类公司,更喜欢合作发展。

  这样的案例比比皆是。公开报道显示,2018年5月,支付宝与华为联合成立蚂蚁金服-华为创新实验室,2019年4月下旬,腾讯云与小米达成合作,双方将以腾讯云全平台音视频解决方案为基础,推进电视端在线视频通话服务的建设。一个月后,腾讯QQ和华为EMUI正式成立联合实验室,双方将在社交、AR、支付、IoT等方面展开深度合作。

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