颜值焦虑引“巨浪”：爱美客8.86亿收购韩国公司，或成国内首个“A+H”上市医美标的
医美赛道再次激起千层浪。
据艾媒网(www.iimedia.cn)获悉，爱美客（300896.SZ）6月24日晚间发布第二届董事会第二十三次会议决议公告，审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市前滚存利润分配方案的议案》。同意公司发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市；为完成本次发行上市，同意公司转为境外募集股份有限公司。
中泰证券认为，境外上市有望提升公司海外知名度和曝光度，可助力海外研发合作；借助H股打开海外融资平台，助力公司长期国际化布局和资产整合。若发行成功，公司有望成为首个“A+H”上市的医美标的。
同日，爱美客董事会还通过了使用超募资金8.86亿元增资、收购韩国Huons Bio公司部分股权，交易完成后，爱美客合计持有Huons Bio 25.4%股份。
对此，公司独立董事发表独立意见，认为公司本次使用超募资金对HuonsBioPharma Co.， Ltd.进行增资并收购其部分股权，有利于进一步推进和提升公司国际化战略布局能力，巩固和保持公司的行业领先地位。
而在方正证券看来，本次收购一方面与韩国肉毒素企业合作，公司得以熟悉、引进海外前沿技术，对原有技术进行更新，弥补在肉毒素相关产品研发上的薄弱之处；另一方面，Hutox已经在韩国和欧美地区获批上市，有利于公司对全球不同地区生物制品的研发、注册申报、市场竞争等方面增进了解，为下一步将公司产品在全球进行专利注册申请、开拓海外市场做准备。
据介绍，Huons Bio分拆前是韩国知名制药及医疗器械企业Huons Global的肉毒毒素业务部门，其肉毒毒素产品Hutox于2019年4月在韩国取得产品注册证。2021年4月，Huons Bio从Huons Global分拆设立，目前是Huons Global全资子公司。
不过，要真正了解爱美客这步“大招”的动机，还要从肉毒素说起。而江湖上一直有传闻“注射肉毒素，皱纹说拜拜”，这更是为肉毒素披上了一层神秘的面纱，爱美之人的确难以抗拒。
从制备工艺流程来看，肉毒素大体上可以分为肉毒梭菌的发酵、分离、提纯、制剂到成品这几个阶段。而近两年，中国国内也有五款肉毒素产品正在上市申请和临床试验阶段，其中不乏玻尿酸龙头企业爱美客和华熙生物这两家企业，未来肉毒素领域仍有较大的研究和开拓空间。
斥资8.86亿元的背后，是肉毒素市场带来的超强吸引力，不甘只做“玻尿酸大王”的爱美客也早已将目光瞄准了肉毒素。艾媒咨询近期发布的《2021年中国轻医美行业研究及产业链分析报告》指出，2019年中国正规渠道肉毒素市场规模为48.6亿元，同比增长24%，中国肉毒素占非手术类医美项目比例为32.7%，与世界各国相比占比较低，远低于美国的76.1%。但随着人们消费水平和对轻医美接受程度的提高，肉毒素项目的不断普及，肉毒素的市场规模有望持续扩张。
但值得注意的是，爱美客的野心远不止玻尿酸和肉毒素。对于外界所争论的“玻尿酸、肉毒素、埋线，谁才是去皱神器”这一话题也始终无法给出准确的答案，爱美客索性全都“收入囊中”。
事实上，自去年开始，爱美客就与韩国DongBang Medicalco.，Ltd(株式会社东方医疗)合资成立东方美客(北京)科技发展有限公司，其中爱美客持有该公司51%股份。合资公司通过引进韩国专利技术，进行埋植线产品的研发和生产，将进一步提升公司在埋植线产品方向的长期领先和竞争能力。
除了行业能力，自2020年9月上市以来，爱美客在资本市场上的表现也堪称“典范”，自身市值不断飙升外，还带动了整个医疗美容板块的持续火热。截至发稿，爱美客大涨8%，报745.97元，总市值已超1600亿元，稳居医疗美容龙头地位。
医美行业的火热，也吸引了不少玩家入局。企查查数据显示，今年1-5月共新增4361家医美相关企业，同比增长53%。其中一月注册量达780家，同比下降28%。二月注册量459家，三月注册量达1023家。四月注册量达近5个月最高，为1115家，环比增长9%，同比增长27%。五月注册量略有下降，达984家，环比下降12%，同比增长31%。
艾媒咨询分析师认为，随着疫情防控常态化和经济回暖，医美行业将迎来报复性反弹。同时随着行业监管的加强、居民医美购买力提升与医美观念转变、国内医美龙头企业研发与技术能力突破，将推动医美行业持续发展。
不过，行业向前发展的同时，乱象也层出不穷。曾有医美机构发布过一篇报告《中国医美“地下黑针”白皮书》，该报告提到国内医美存在黑医生、黑培训、黑诊所、黑药品器械“四黑现象”。我国医美行业的合规执业者大约1.7万名左右，而非法执业者数量超过15万，每10名医美从业者中就有9名“黑医生”。
在非法医美机构横行的当下，中国医疗美容行业事故高发，平均每年黑医美致残、致死人数约为10万人，且大部分消费者投诉、报案无门，维权难上加难。
可见，监管已势在必行。根据国家卫健委、网信办、公安部、海关总署、市场监管局、邮政局、药监局、中医药局八部门联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，决定于2021年6月至12月联合开展相关整治工作，将严厉打击非法开展医美相关活动，严格规范医美服务行为，严厉打击非法制售药品医疗器械行为，以及严肃查处违法广告和互联网信息。
对此，国金证券指出，八部委联合整治市场，短期内可能导致非合规医美机构机构数量缩减。但消费者对医美的需求不会因此降低，消费者会转向合规机构进行消费。从长期看加强监管后，政策将给与合规医美服务机构更优良的生存成长空间，对于上游医美机构来说，自身已与合规机构达成长期合作，后续非合规产品出清，有利于提高合规产品份额，利好合规龙头机构市占率提升。
