财报解读 | 携程Q1营收跌42%，住宿预订业务受创最严重，为补贴用户亏损12亿
5月29日，携程（纳斯达克股票代码：TCOM）发布截至2020年3月31日第一季度未经审计的财务业绩。受到新冠疫情大流行的严重负面影响，携程一季度营收同比下滑四成，并且由盈利转为亏损。
一季度收入跌42%，由盈利转为亏损
财报显示，2020年一季度营收47亿元，同比下滑42%，环比下滑43%。一季度归属于集团股东的净亏损为54亿元，去年同期净利润为46亿元，上季度净利润20亿元。
2020年第一季度，携程的营业亏损为15亿元。若不计股权报酬费用，2020年第一季度，携程的营业亏损为12亿元，这意味着携程本季度为了补贴退订用户的损失，让利了12亿元。
2020年一季度，携程的毛利率为74%，较去年同期的79%有所下降；运营利率为-32%，去年同期为11%；若不计股权报酬费用，2020年第一季度的营业利润率为-25%，相比 2019年同期为 17%， 相比上季度为 12%。
住宿预订业务受创最严重，交通票务最抗跌
分业务来看，2020年第一季度，携程的住宿预订营收12亿元，同比下滑62%，环比下滑61%；交通票务营收24亿元，同比下滑29%，环比下滑31%；套餐旅游营收5.23亿元，同比下滑50%，环比下滑35%；商务旅行营收1.26亿元，同比下滑47%，环比下滑66%。
显然，由于市场份额优势明显以及为退订用户承担的损失较多，携程的住宿预订成为受冲击最大的业务。而交通票务业务最抗跌，主要是因为其有一定的国际业务占比，而国际交通票务在上半季度并未受到疫情的明显影响。
为了应对疫情带来的需求下降，携程在一季度采取了成本控制措施，全面收紧。财报显示，2020年第一季度总成本和费用同比下降14%。若不计坏账准备的影响，2020年第一季度总成本和费用同比下降31%。
2020年第一季度，携程的产品开发费用同比减少33%至17亿元，主要是因为产品开发人员相关费用减少；营销费用同比减少38%至14亿元，主要是因为相关营销活动减少；行政费用同比激增136%至19亿元，主要是代表旅游供应商支付的预定取消退款。
流动性不存在问题，此前完成10亿美元借贷
截至2020年3月31日，携程的资金储备（现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额）为682亿元，较2019年期末增长了14%。
携程表示，新冠疫情在2020年第一季度对公司的现金流量产生了负面影响，并可能持续影响之后的期间。根据对公司流动性水平和财务状况的评估，相信现有的现金储备以及来自运营和融资的现金流足以满足公司包括运营资金需求、资本支出和其他借款偿还等在内的可预期的现金需求。
此外，2020年4月，携程集团作为借款人与金融机构签订了信贷协议，协议包括10亿美元循环信贷，并附加5亿美元增量额度，携程在5月从此信贷协议中成功完成10亿美元的借贷。
直播引流，梁建章11场直播带动近4亿销售额
与非典疫情相比，本次新型冠状肺炎的影响程度更甚。新冠疫情全面升级后，文化和旅游部接连发文，暂停全国旅行社及在线旅游企业经营团队旅游及“机票+酒店”产品业务，同时各地方文旅主管部门也积极部署防控工作。
艾媒咨询分析师认为，以2019年春节期间旅游收入规模推算，2020年因疫情给旅游业带来的收入损失预计超过5000亿元，相当于一季度国内生产总值2%左右。
随着疫情得到有效控制，国内旅游市场在2月接近触底后，于3月开始逐步恢复。困境中的携程也在积极推动行业复苏，自携程“旅游复兴V计划”上线以来，已经有超过350个目的地，500条航线和10000家酒店加入。近期，携程短途旅行活动实现强劲复苏，长途出行和休闲旅游需求也逐渐得到释放，新推出的“Boss直播+酒店预售”也引领了旅游业复苏的潮流。
值得一提的是，2019年直播电商已火爆大江南北，而今年疫情加速线上产业迅速发展，在此过程中，直播带货成为不少行业突破线下瓶颈的新出口，无数行业都搭上了直播电商这趟快车，旅游业也不例外。
作为新兴的营销方式，直播正在疫情冲击实体商业的当下，显示出越来越旺盛的潜力。数据显示，2019年，中国直播电商行业的总规模达到4338亿元，预计到2020年规模将翻一番，达到9610亿。也就是说，直播电商的万亿市场已在路上。
今年3月23日，携程董事局主席梁建章也现身携程疫后复兴第一站——海南省三亚市，在亚特兰蒂斯酒店开启了他人生第一场直播。直播从当日晚上8点开始，梁建章1小时就卖掉价值1000万元的酒店套餐。在过去的两个月的时间里，携程董事局主席梁建章用11场直播带来了近4亿销售额。
由于新冠疫情造成的持续负面影响，携程预计2020年第二季度净营业收入将同比下降67%-77%。该预测反映了携程集团根据当前形势所做出的初步判断并有可能发生调整。
