良品铺子上市后首份年报：2019净利润同比增长超四成，全渠道销售额达97.37亿

 　　4月28日，良品铺子发布上市后的首份年报。年报显示，2019年良品铺子营收为77.15亿元，同比增长20.97%；归属于上市公司股东净利润为3.4亿元，同比增长42.68%；在全渠道各类终端的销售额达到 97.37 亿元。

　　同日，良品铺子还发布了2020年第一季度业绩报告。报告显示，良品铺子一季度营业收入19.09亿元，同比增长4.16%；净利润8797.94万元，同比下滑19.43%。在疫情的影响下，身居武汉的良品铺子不可避免地遭受冲击。

　　良品铺子方面透露，一季度外卖业务销售额大幅增长，预计同比增长超过110%。线上渠道方面，在疫情期间基本实现正常运营，电商全国12个仓，除武汉仓外，都能保证及时发货，销售占比由2019年一季度的45%增加至55%。

　　全渠道优势显现，销售额达97亿

　　全渠道优势继续显现，销售渠道方面，良品铺子线下收入占比为51.42%；线上收入占比为48.58%，同比上升3.06个百分点，线上收入占比再提升，线上线下趋近平衡。

　　从线下渠道来看，良品铺子加大华东、华南等地区的市场开拓力度，实现地区销售额大幅增长，其中华南实现144.90%的大幅增长。而此前营收占比较高的华中地区线下业务占总营收的32.53%，同比进一步下降5.9%，线下全国布局获得进一步优化。

　　近年来，中国线上休闲食品市场规模增长较快，艾媒咨询数据显示，2018年零线上休闲食品售额达到621.3亿元，增长速度为23.4%。随着国民经济快速发展和居民消费水平的提高，预计2020年中国线上休闲食品市场规模将突破900亿元。

　　从各渠道的销售额占比来看，休闲食品仍以线下渠道为主超市、专卖店和个体门店仍然为主要的销售渠道。但是电商渠道的增长速度较快，2013年仅占0.3%，2018年已增长至8.0%。

　　艾媒咨询分析师认为，随着消费者全渠道购物的消费习惯日趋明显，未来各休闲食品电商大品牌将进一步打通线上、线下渠道，加强全渠道的融合。线下渠道虽然受制于时空限制,引流效果不如线上渠道。但是线下门店可以为消费者提供更个性化、更优质的服务，消费者将拥有更好的服务体验。

　　高端零食战略效果初现，毛利率有所提高

　　一直以来，尤其是今年2月24日登陆上交所以后，良品铺子的利润表现备受关注。

　　虽然营业收入逐年上升，但毛利率却呈现下滑趋势。招股说明书显示，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，分别实现营收31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元、30.35亿元；毛利率分别为32.93%、32.88%、29.52%、29.75%。在扣除销售、管理和研发费用之后，经营利润率可能就下降到了10%以下的水平。

　　财报显示，在“高端零食”战略部署下，良品铺子提升产品价值的举措提高了主营业务的毛利率。报告期内，良品铺子主营业务毛利率为32.15%，同比去年上升0.86个百分点。

　　2019年初，良品铺子全面启动了高端零食战略。良品铺子相关负责人介绍，在“高端零食”战略部署下，共升级高端产品395款，高端销售占比30.66%。

　　其中，包括对12款经典产品进行了高端化升级，系统地推出了大坚果、功能饼干、营养粉、良品健康梅、本色果干等若干高端系列产品。

　　同时，良品铺子在 “高端战略”的研发投入持续增加，提高产品研发能力、提升产品品质。年报显示，良品铺子2019年的研发费用为2736万元，同比增长31.50%。此外还设立了食品营养健康研究院。

　　休闲食品电商市场头部企业稳定，市场集中度相对分散

　　自从良品铺子上市以后，在中国零食电商市场上屡屡被提及的“3+2”组合，终于在资本市场上完成集合。其中“3”包括了三只松鼠和百草味；“2”代表的是来伊份和盐津铺子。

　　艾媒咨询分析师认为，中国休闲食品电商市场上，头部企业相对稳定。三只松鼠、百草味、良品铺子在2017年和2018年囊括了市场份额的前三名，其他品牌竞争难度加大，但市场集中度相对分散，市场销售额前五名的合计市占率较低,不足5%。

　　不过，纵观百草味、三只松鼠、良品铺子这三大零食品牌，不管是产品品类、口味、包装规格还是主打的消费人群，各方面均高度接近，产品同质化的问题几乎暴露无遗。与此同时，休闲食品电商品牌多釆用与代工工厂合作的方式，这种模式导致产品质量无法得到有效的控制，引发多起电商品牌休闲食品的安全问题。

　　艾媒咨询分析师认为，在休闲食品的产品同质化严重的竞争局面下，尤其是如今零食电商市场已玩家拥挤的情况下，未来各大休闲食品电商品牌将加大对产品研发的投入，加强对产品质量的管理，进行品控升级。