德国提高新能源补贴！机构点评：海外车企加大新能源投入，国内中游企业面临机遇

 　　日前，德国政府和汽车制造商同意增加电动车补贴金额，以加快从传统汽车向电动汽车的过度。

　　11月4日，大众汽车旗下首款 ID.车型纯电动 ID.3 在大众德国茨维考工厂下线，当天晚间德国政府拟于 2020-2025 年将价格高于4万欧元的电动车补贴增加至 5000 欧元，将插电式混动车补贴由 3000 欧元提升至4500 欧元。

　　2018年，全球新能源乘用车销量201.8万辆，渗透率达到2.1%。德国联邦机动车管理局(KBA)数据显示，作为汽车工业大国，德国全年乘用车销量约为343.6万辆，其中新能源车销量仅为6.75万辆，渗透率1.96%，还未达到全球平均值。相比之下，2018年我国乘用车销量为2235万辆，其中新能源汽车销量100.8万辆，占比达4.51%。

　　默克尔政府的首席发言人表示，政府将有可能为另外65万-70万辆电动汽车提供购买支持。并预计到2030年，德国能够拥有700万至1000万辆电动汽车，建设100万个公共充电桩。

　　渤海证券发布研报点评称，德国政府提高电动汽车补贴标准，将进一步提升本国新能源汽车产业及消费者的积极性；同时，海外车企在新能源汽车领域持续加大投入，将开启电动汽车新一轮增长态势，给国内中游企业带来发展机遇。

　　一、德国政府提升补贴，欧洲电动转型加速

　　多方面原因促使德国政府对新能源汽车政策调整升级。虽然过去几年德国新能源汽车市场一直维持增长态势，但与中美等国差距明显。2018 年中国新能源汽车销量达到 125.6 万辆，而德国新能源汽车销量为 6.8 万辆。2019 年上半年德国新能源汽车渗透率只有约 2.6%，而中国凭借近几年高速增长的新能源汽车销量，渗透率超过 5%，德系车企在电动汽车销量上也远落后于比亚迪、特斯拉等中美企业。另外欧洲排放标准规定，从 2020 年开始欧洲新车排放的二氧化碳不应超过 95 g /km，德国 2018 年新车碳排放均值 129.9g/km，距离达标仍有不小的距离。德国政府提高电动汽车补贴标准，将进一步提升本国新能源汽车产业及消费者的积极性，电动化布局也将继续维持其汽车工业大国的地位，缓解其面临欧盟碳排量环保标准的压力。

　　二、海外车企加大新能源投入，国内中游企业面临机遇

　　海外车企在新能源汽车领域持续加大投入，将开启电动汽车新一轮增长态势，给国内中游企业带来发展机遇。根据报道，今年8月特斯拉 CEO 埃隆·马斯克曾前往上海与宁德时代高层进行会面，达成了一项不具约束力的协议，约定将于 2020 年签署电池供应协议，采购宁德时代的电池用于 Model 3 车型。2019 年前三季度宁德时代总装机量 20.43GWh，国内市占率高达 50.64%，海外车企订单的增加将促使宁德时代行业龙头地位更加稳固。特斯拉上海工厂的设计产能将达到每年 50 万辆，预计每年提供 30GWh 动力电池的需求，国内动力电池产业链公司将面临良好的发展机遇。

　　三、国内电动车市场整体低迷，海外进入稳定发展轨道

　　今年国内新能源补贴退坡影响超出市场预期，三季度国内新能源汽车销量同比下滑明显。2019 年 9 月新能源车销售量达到 8 万辆，同比下跌 34%。在宏观经济低速增长和汽车市场整体低迷的大环境下，新能源汽车也面临发展动力不足的问题。海外市场电动车产销量则保持稳定增长，2019 年上半年全球新能源汽车销量达到 111.75 万辆，同比增长 47.4%。海外各国对新能源汽车的政策支持力度进一步加大，根据欧洲汽车制造业协会(ACEA)统计的数据显示，截至 2019年5月44个欧洲国家中28个对消费者购买电动汽车有存在优惠措施，这将进一步改善欧洲乘用车市场结构，为海外新能源汽车发展助力。

　　渤海证券认为，目前行业从业绩到估值均处于筑底阶段，安全边际较高。欧洲传统汽车巨头持续加大电动化的步伐以及特斯拉三季度扭亏为盈提振了市场对于新能源汽车行业的信心，海外市场将是行业未来稳定且有力的增长点。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注业绩增长稳定，市场份额不断提升的动力电池公司。

　　国金证券也指出，德国为传统汽车强国，加大新能源汽车发展力度，示范作用明显，对整个新能源汽车行业发展意义重大。国内电池及材料企业已成功步入国际供应链，海外放量对利润有直接贡献，继续维持动力电池行业“买入”评级。

　　中银国际表示，德国政府拟大幅提高新能源汽车补贴，有望刺激德国新能源汽车销量增长，加速传统车企电动化进程。2020年海外新能源汽车需求有望超预期，重点推荐进入海外车企高端供应链的电池龙头及LG供应链相关标的，以及大众MEB国产化受益的供应链企业。