贵州茅台市值逼近1.5万亿，白酒版块涨幅抢眼，行业未来发展趋势如何？

　　贵州茅台股价再创历史新高。9月24日，贵州茅台(600519.SH)高开高走，收盘价格1184元，创下历史新高，上涨3.05%，总市值逼近1.5万亿元。今年以来，贵州茅台股价涨幅已超过103%。

　　作为中国A股市场的第一高价股，截止收盘，贵州茅台流通市值约14873亿，首次登上A股冠军宝座，比曾经的A股流通市值冠军王——工商银行高出了44亿。

　　不仅如此，茅台总市值首次超过贵州省全年GDP总和。据统计，贵州省2018年生产总值（GDP）约14806亿，而今天茅台总市值已升至14873亿。2018年6月6日收盘茅台市值首次突破万亿元大关时，相当于2017年贵州省GDP的七成。

　　业内人士分析，贵州茅台股价大涨，或与其近期向经销商发布的《通知》有关。有消息称，贵州茅台的《通知》称，将提前执行第四季度的计划量，这意味着市场在放量的前提下将稳定茅台酒的价格，并且三季度公司的净利润将得到大幅度提升。

　　在股票市场，业绩是上涨的核心之一。一直以来，茅台的效益大众也是有目共睹，营收、净利润等皆为同行业第一，可以说是酒类行业基本面最稳健的公司。

　　据iiMedia Research(艾媒咨询)发布的《2018-2019中国白酒产业研究与商业投资决策分析报告》数据显示，2018年中国白酒产量增速趋于稳定，贵州茅台、五粮液、洋河股份三大白酒行业巨头公司的净利润稳居前三，利润占比明显，头部效应显著。

　　随着股价的飙升，券商也持续看高贵州茅台。华泰证券认为，今年“金九银十”传统消费旺季，我国白酒行业呈现出量价齐升态势，贵州茅台为代表的高端白酒马太效应凸显。茅台旺盛的终端需求为其全年的业绩保驾护航，公司业绩或将持续较快增长。预计公司目标价范围为1251.60元~1323.12元，维持“买入”评级。

　　天风证券研报表示，考虑到公司营销体系改革持续提升中，下游需求旺盛，维持盈利预测，预计公司19-21年营业总收入为911、1066、1226亿元，归母净利润自为429、515、603亿元，EPS分别为34.16，40.98，47.99元/股，对应PE分别为31.3、26.1、22.29倍。

　　值得一提的是，在9月21日举行的茅台集团、贵州茅台外部董事座谈会上，茅台集团董事长、党委书记李保芳表示，之前提出的“十三五”规划，茅台已经跳起来把这个桃子摘下来了，不出意外的话，市值破万亿、股票破一千、销售收入破一千亿今年都能完成。但茅台目前的管理仍然存在一些问题，需要对茅台的发展速度进行微调。

　　在贵州茅台一路高涨的行情下，白酒股普遍拉升走强，集体飘红。其中金徽酒(603919.SH)涨停，酒鬼酒(000799.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)涨逾9%，古井贡酒(000596.SZ)涨逾5%，金种子酒(600199.SH)涨逾4%，舍得酒业(600702.SH)、山西汾酒(600809.SH)、老白干酒(600559.SH)、伊力特(600197.SH)均涨逾3%。

　　事实上，年初至今白酒版块涨幅抢眼，贵州茅台仅排第8位。五粮液、酒鬼酒、今世缘分别以173%、170%、137%的年初至今累计涨幅排名前三。长城证券表示，长周期看好白酒板块，建议持有品牌力强、改革势能不断释放的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，优选全国化潜力大的次高端品牌山西汾酒。

　　如今贵州茅台的股价已经突破千元大关，市值接近1.5万亿，白酒板块也同样涨幅抢眼，引起市场广泛关注。但值得注意的是，虽然目前白酒行业发展势头较好，但也存在一定的风险与挑战。

　　1、经营环境风险：2012年12月以来，国家相继推出“八项规定”、“六项禁令”等一系列限制“三公”消费的政策，这些资产对白酒消费、特别是高档白酒的消费需求产生了较大影响。主要依赖于政务消费和商务消费的高档白酒需求明显下降，导致高档白酒销量下跌。

　　2、产业政策风险：国家发改委、商务部等部委就白酒价格等问题多次约谈白酒企业，要求行业协会及白酒骨干企业要起到维护白酒市场价格的作用，白酒企业面临反垄断调查。

　　3、食品安全风险：近年来，更加高度重视食品安全工作，采取了一系列重大措施强化食品安全监督，消费者对食品安全及权益保护的意识也在不断加强。

　　从未来发展趋势来看，白酒行业的发展依旧存在很多可能：

　　1、白酒产量增速趋于稳定

　　白酒行业趋向中高端领域的势头正推动行业的整合与淘汰。白酒行业将保持品牌集中度提升的趋势，头部品牌以及区域性品牌将主导白酒市场的走向。不排除接下来全国白酒产量仍将出现单月增速同比下调的情形，但并不会影响品牌白酒企业在市场的整体表现。

　　2、巨头企业、新兴品牌齐发展

　　贵州茅台、五粮液、洋河股份三大白酒行业巨头公司的净利润稳居前三，利润占比明显，头部效应显著。但是，消费金额增速前十的品牌不乏新兴或小众品牌。这说明新型品牌或小众品牌，在找准市场定位与用户定位之后，也可以获得很好的发展。

　　3、消费者年轻化

　　白酒的主力消费人群在25-45岁之间，占总人数比例七成以上，其中31-35岁的用户最多。中青年是网购酒类的主要用户，线上酒水消费的人群年轻化趋势明显;年轻群体追求个性化、便捷性、多元化的消费特征也将深刻影响酒类行业的消费格局。随着80、90后的成长以及消费话语权的到来，白酒企业需要不断自我变革以适应用户需求。

　　4、次高端扩容

　　对于不同的市场，次高端的挡位跨度有较为明显的差异，例如，针对华南、华东市场，次高端可能定义为300-500元，甚至更高;而对于华北和华中来说，次高端应该是100-300元。由于，消费升级以及品牌时代来临，在消费者主权的时代，企业必须从渠道销售往品牌销售去转型，打破单一追求规模效应的发展模式，走质量和效益发展模式，重新进行产品再定位，迎接品牌时代的到来。

　　5、名酒竞争激烈，电综网综将成营销新方向

　　名酒的竞争将愈加激烈，费用投放将有所提升，对品牌的品牌力和渠道力都有更高要求酒类大行业电综内容合作中白酒品牌数占比最大，行业竞争愈加激烈。另外白酒行业也开始试水网综内容合作，通过在节目中进行内容提示和产品摆放以进行曝光植入。

　　6、体验式销售效果更佳

　　简单的重复性广告不再具有优势，跟消费者互动、让消费者主动参与进来，这样的品牌才能得到消费者青睐。江小白的口号式标语是由消费者提出的;特色酒企的庄园式体验和消费者封坛，是消费真亲身参与的;这样的体验式销售的效果会更好，并增加消费者的品牌忠诚度。