财报解读|联通2018年利润狂飙458%超百亿，今年将以60-80亿投资5G
据艾媒网获悉，3月13日，中国联通（600050）公布了其2018年成绩单。2018年是中国联通的混改元年，混合所有制改革给中国联通带来了体制机制的变化，对业绩的正效应也在逐渐显现。财报显示，2018年在总体业务规模上，中国联通已经呈现出公司总体收入加速增长、盈利水平显著增强等趋势。
2018年营收2909亿元，利润狂飙458%超百亿
2018年，中国联通收入继续保持良好的增长趋势，全年营业收入达2908.8亿元，同比增长5.8%，高于市场预期（市场预期是2870.5亿元）。其中，主营业务收入为人民币2,636.8亿元，同比增长5.9%，领先于行业平均3.0%的增幅。税前利润达到131亿元，公司权益持有者应占盈利达到人民币102亿元，同比增长458％，盈利持续“V”型反弹。
2018年面对提速降费和市场竞争压力，联通积极推动移动业务创新经营，在渠道佣金和手机补贴下降的情况下，移动业务实现高效增长。财报显示，中国联通2018年移动主营业务收入达到1651亿元，同比增长5.5%，领先于行业平均0.6%的增幅。移动出账用户净增3087万户，同比提升51.8%，总数达到3.2亿户。
中国联通在混改后大量推广互联网套餐，从数据上看，这一措施吸引了不少新用户。据财报数据显示，2018年，中国联通4G用户净增4505万户，总数达到2.2亿户，4G用户市场份额同比提高1.3个百分点。4G用户占移动出账用户比例达到70%，同比提升超过8个百分点。
此外，在固网宽带方面，用户净增434万户，同比提升234%，总数超过8000万户。视频业务在固网宽带用户中的渗透率达到44%，同比提高约9个百分点。固网宽带接入收入达到423亿元，同比降幅显著收窄。
自由现金流再创历史新高，财务状况更加稳健
联通落实提速降费政策，年内通过优化套餐并大力推广大流量套餐，促进用户平滑过渡。通过深化流量经营、移动数据价格弹性，实现了薄利多销。财报显示，2018年，联通手机上网流量单价大幅下降，手机上网总流量增长1.8倍，手机用户月户均数据流量达到约6GB；手机上网收入同比增长13.7%，达到人民币1048亿元。
在投资支出方面，财报显示，中国联通去年投资支出原预计500亿元，实际实行449亿元。中国联通负责人在财报交流会上表示，主要因为2018年投资支出比以前更加精准。
得益于收入的持续增长以及支出的良好控制，联通自由现金流再创历史新高，达到人民币475亿元；资产负债率由上年同期的46.8％进一步下降至41.8％，财务状况更加稳健，资本实力持续增强。
中国联通表示，在充分考虑公司盈利状况、债务和现金流水平及未来发展的资金需求后，董事会建议派发每股末期股息人民币0.134元。未来联通将继续努力提升盈利能力和股东回报。
5G投资应更谨慎，2019年投资60-80亿元
2019年被认为是中国5G元年，据iiMediaResearch（艾媒咨询）发布的《2018-2019中国5G产业全景图谱及发展趋势分析》报告指出，利好政策、技术进步和市场需求驱动下，全球主要经济体加速推进5G商用落地，目前中国5G产业已形成规划、建设、运营和应用四大产业链环节，产业发展前景广阔，预计2025年中国5G连接数将达4.28亿个。艾媒咨询分析师认为，5G网络初期作为热点技术的部署，将对现网容量进行补充和扩展。
另据中国信息通信研究院数据，自2020年正式商用起，预计5G带动直接经济产出0.5万亿元，间接经济产出达1.2万亿元；至2025年，预计5G带动直接经济产出3.3万亿元，间接经济产出达6.3万亿元；至2030年，预计5G带动直接经济产出6.3万亿元，间接经济产出达10.6万亿元。可见，中国5G产业发展前景广阔。
中国联通表示，工信部已于2018年12月同意该公司在全国使用3500-3600MHz频率开展5G试验。目前，公司正在积极开展重点城市的5G外场测试与行业应用探索，并将根据测试效果及设备成熟度，适度扩大试验规模。公司也将密切跟踪5G牌照的发放节奏，加紧进行5G配套资源的改造。
5G的发展实现了从移动互联网扩展到物联网的阶段，但是巨大机会背后也有不少挑战。2019年，联通在5G方面的投资计划较为保守，全年预计安排60亿元至80亿元投资于5G建设。
联通董事长兼首席执行官王晓初指出，“5G的G是机会的机，5是让你捂紧口袋，首先想明白5G需要巨大投资。和4G、3G、2G完全不同状态，投资巨大。”
王晓初进一步表示，2019年5G刚起步，需要进一步试验，仍有诸多问题需要解决。5G投资需要规模但更注重投资回报，中国联通将根据2019年5G网络试验结果来判断是否在2020年进行大规模投资。从2018年试验情况判断，5G大规模投资还需要等待，如果2020年还没有5G大规模投资的机会，中国联通会增加分红。
