财报解读|蔚来汽车上市首份年报：净亏233.28亿元，终止上海建厂计划

 　　北京时间3月6日凌晨，蔚来汽车(NYSE：NIO)发布了截至12月31日的2018年第四季度财报及2018年全年财报。财报显示，蔚来汽车Q4总营收为人民币34.356亿元(约合4.997亿美元)，环比增长133.8%;净亏损为人民币35.030亿元(约合5.095亿美元)，环比增长24.6%，同比增长106.1%。

　　2018年蔚来实现营收49.51亿元(约合7.201亿美元);归属于公司普通股东净亏损为233.28亿元(约合33.929亿美元)，同比增长208.5%。受此消息影响，蔚来汽车股价在盘后下跌愈10%。

　　蔚来创始人、董事长、首席执行官李斌表示：“2018年对蔚来而言是具有里程碑意义的一年，我们非常高兴能完成公司制定的目标。6月，我们开始了ES8的量产交付，全年共交付11,348辆;9月，我们成功在纽约交易所完成首次公开募股发行;12月，我们发布了蔚来第二款量产车型，高性能长续航智能电动SUV ES6。”

　　李斌还表示：“在2018年第四季度，我们交付了7,980辆ES8，成为40万元以上豪华车型中销量最高的7座SUV。2019年，我们的用户社区还将不断扩大，我们也将准备交付ES6以及6座版ES8，我们仍将聚焦于通过提升产品和服务来加强市场渗透。”

　　蔚来首席财务官谢东萤表示，公司2018年的产能和交付超出预期，这使得蔚来的营收能够超过早前的预定目标。不过，他预计，受新能源补贴影响，预计今年二季度的交付数量还将继续疲软。

　　受特斯拉上海超级工厂的影响，蔚来在财报中宣布，已与相关方达成一致，取消2017年签订的在上海嘉定建厂的计划，公司将继续走代工路线，战略聚焦于整车制造合作模式。相信现有的合肥江淮蔚来基地能够满足未来2至3年的产能需求。

　　谢东萤表示，作出这一个决策主要是基于两个原因：“因为2019年中国政府推出了一些新的政策，鼓励车辆生产商和研发机构，像我们这样的企业可以通过合作方式进一步研发车辆。另外我们也能够进一步更好利用我们和江淮在安徽的工厂，能够进一步的在那边为蔚来两三年生产相应车型，我们希望能够以和江淮合资生产方式进一步的进行车辆生产。”

　　李斌表示，对手特斯拉的大幅降价，对品牌会是一种伤害，我们不会降价。对于补贴退坡的问题，李斌称，蔚来面向高端市场，补贴下降对蔚来影响不大。

　　据悉，特斯拉上海工厂是上海有史以来最大的外资制造业项目，计划2020年实现量产。工厂集研发、制造、销售等功能于一体，全部建成运营后，年产能将达50万辆纯电动整车。工厂一期年生产规模为25万辆纯电动整车，包括Model 3等系列车型。

　　特斯拉是第一个获批在中国独资建厂的外资车企。对中国新能源汽车产业来说，特斯拉国产化将带来“鲶鱼效应”，这将促进新能源汽车领域的竞争，“搅动”中国汽车产业生态。

　　业内人士分析，国产化后，特斯拉有望实现零配件国产化，再加上人力成本下降和物流成本的降低，在同档次的新能源汽车中，价格将颇有竞争力。

　　2018年2月，蔚来方面称，第二工厂将落户在上海嘉定外冈镇，原计划2018年中旬动工，规划用地800亩左右。蔚来嘉定工厂采取自建模式，而不是蔚来合肥工厂与江淮合作建设的模式。据规划，蔚来首款量产车型ES8将在蔚来合肥工厂量产，蔚来嘉定工厂将投产蔚来旗下后续产品，但嘉定工厂具体的投产车型还未规划，不排除包括蔚来ES6及后续车型，具体会依据销量及产能情况进行分配。

　　据介绍，蔚来ES8是蔚来量产车，其中“E”代表“电动”，“S”代表“SUV”，“8”代表性能等级。ES8定位于快速增长的7座SUV市场，面向一二线城市的新生代核心家庭。

　　艾媒咨询分析师王清霖认为，蔚来汽车放弃建厂的原因包括三方面——

　　一是蔚来汽车自建工厂周期长，资金投入大，这对于蔚来汽车将是一本不小的开支，但目前蔚来已经通过江淮代工1万辆积累了一定的技术经验，通过这种代工方式，可以相对减轻蔚来的资金压力;

　　二是2019年新能源汽车补贴减少，短期内新能源车整体销量可能不及预期;

　　三是特斯拉在中国建厂后，将推出新款的低价车，定位于高端市场的蔚来汽车的订单数也将受到影响。

　　王清霖建议，未来蔚来汽车可以进行精准定位。一是实行差异化竞争。针对洗车市场的细分领域开发新车型，避开特斯拉直接竞争，可以去拓展低级别城市的市场。二是提高品牌性价比。优化自身产品性能，研发新技术和提升服务水平来增加产品的附属价值。