小牛电动赴美上市： 2018上半年净亏损超3亿，财务状况堪忧

 　　9月26日消息，艾媒网获悉，主打互联网电动车的小牛电动昨日向SEC（美国证券交易委员会）提交招股说明书，计划在IPO中募集最多1.5亿美元，拟挂牌纳斯达克，股票代码“NIU”。

　　销量不足雅迪零头，融资扩产能70万辆

　　目前，中国市场养育了众多电动车制造商。据中国轻工业信息网今年年初披露的数据，国内去年销量超过50万辆的企业多达16家，销量前三名雅迪、新日和台铃分别售出420万辆、310万辆和180万辆。

　　面对激烈竞争，小牛依然杀入这条赛道。2014年9月，北京牛电科技有限责任公司注册成立。12月，牛电科技全资设立的江苏小牛电动科技有限公司成立。半年后，小牛电动上线了首款产品——N系列电动车。

　　招股书显示，过去三年来，小牛电动销量增长迅速，累计销量已经达到43.15万辆，其中2016年卖出8.49万辆，2017年卖出18.95万辆，今年上半年卖出12.50万辆。

　　但这一数据尚不能与行业巨头相比。相关财务报表显示，雅迪电动车2017年的销量为406万台，新日电动车去年销量为136.5万辆。同期，两家制造商分别实现营业收入78.50亿元和26.96亿元。

　　在招股书中，小牛电动亦表达了希望增加销量的诉求。对于募集到的资金用途，小牛电动表示，将用于升级和扩展生产设施，进行研发、渠道网络扩张投入，以及一般企业用途。

　　小牛电动还披露，2019年将产能扩大70万辆，为此，2018年2019年的资本支出将分别达到3000万元和5500万元。

　　李一男仍为第一大股东

　　资料显示，小牛电动（即牛电科技）成立于2014年，是一家智能城市出行解决方案提供商，由前华为公司高管李一男创办。但从2015年6月3日，被有关部门在机场带走，直到2017年12月刑满出狱，李一男经历了人生的一次大考，牛电此前经历了一个漫长的没有CEO坐镇的艰难时期。

　　据了解，在回归3个月后，李一男便辞去了在牛电的所有职务，CEO由此前的COO李彦接任。

　　根据招股书披露，小牛电动如今董事会成员和执行高管包括董事长、CEO李彦，董事、研发副总裁胡依林等，李一男并不在其中。

　　不过，截至目前，李一男仍为小牛电动大股东，通过Glory Achievement Fund Limited持有公司43.8%的股份。

　　2018年上半年亏损3.15亿元，财务状况堪忧

　　虽然价格区间、发行量等信息暂未透露，但是招股书中披露了小牛电动这几年的财务状况。

　　招股书显示，2018年上半年，小牛电动的净营收、营收成本、毛利润、运营支出分别为人民币5.571亿元、4.772亿元、7990万元、3.596亿元，均高于去年同期分别为人民币2.851亿元、2.635亿元、2160万元、9400万元。

　　但小牛电动2018上半年的净亏损为人民币3.149亿元，相比之下上年同期的净亏损为人民币9660万元。2016年运营亏损2.2646亿元，2017年净亏损1.44272亿元。加上其它运营亏损，2016年税前总亏损约为2.32721亿元，2017年亏损1.84663亿元，净亏损与税前亏损一样。

　　此外，数据显示，2016年,小牛电动de 销售及营销费用为8975.4万元，研发费用3309万元，管理费用9083.9万元，2017年分别为8306.5万元、3949.3万元、7641.2万元，2016年总运营费用2.13683亿元，2017年1.9897亿元。

　　招股书披露，截止2018年6月30日，小牛电动有现金1.56819亿元、限制性现金1.72624亿元、应收帐款4387.1万元、库存1.35748亿元，公司总资产8.23223亿元；另外，小牛电动还有短期银行贷款1.78234万元、应付帐款2.84114万元；公司总负债6.41424亿元，总Mezzanine Equity 5.98907亿元，总股东赤字4.17108亿元。

　　可见，巨额的运营成本，持续的亏损，使得小牛电动急需上市为其输血，缓解自身的资本压力。