艾媒咨询 | 2025年中国电商产业市场状况及标杆企业经营数据分析报告
内容导读- 报告节选
- 报告目录
2025年，中国电商产业在政策扶持、技术创新和消费升级的多重驱动下，持续展现出强劲的增长势头。随着直播电商、即时零售和跨境电商等新业态的快速发展，电商不仅成为拉动内需的重要引擎，也为就业市场和社会价值创造做出了积极贡献。全球领先的新经济产业第三方数据挖掘和分析机构iiMedia Research（艾媒咨询）最新发布《2025年中国电商产业市场状况及标杆企业经营数据分析报告》数据显示，2025年前三季度，中国电商产业营收TOP10企业中，建发股份以4989.83亿元领跑，前三名企业占比达67.71%，反映出行业内部分化明显，竞争格局相对集中；营收高增长企业主要集中在营收规模较小的企业中，显示出新兴企业在电商领域的快速成长。高研发投入占比企业多为软件、SaaS或互联网服务公司，其营收规模相对较小，如恒生电子在金融科技领域持续投入，致力于推动产品创新和服务升级。估值指标上，行业动态市盈率、市净率呈现两极分化，部分细分赛道企业估值偏高，传统电商估值相对稳健。艾媒咨询分析师认为，中国的电商产业正处于一个转型升级的关键时期。一方面，头部企业在规模和盈利能力上保持领先，另一方面，新兴企业通过创新和技术投入正在快速崛起。同时，随着绿色经济理念深入人心，电商平台在环保包装、可持续运营等方面的实践也成为新的增长点。（《艾媒咨询 | 2025年中国电商产业市场状况及标杆企业经营数据分析报告》完整高清PDF版共71页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载）
In 2025, driven by policy support, technological innovation and consumption upgrading, China's e-commerce industry has maintained a robust growth momentum. With the rapid development of new business formats such as livestreaming e-commerce, instant retail and cross-border e-commerce, e-commerce has not only become a crucial engine boosting domestic demand, but also made positive contributions to the job market and social value creation. According to the latest Market Status and Benchmark Enterprise Operation Data Analysis Report on China's E-commerce Industry in 2025 issued by iiMedia Research, a world-leading third-party data mining and analysis institute for the new economic sector, data reveals that among the top 10 enterprises in China's e-commerce industry by revenue in the first three quarters of 2025, C&D Inc. took the lead with 498.983 billion yuan. The top three enterprises accounted for 67.71% of the total revenue, reflecting prominent industrial differentiation and a relatively concentrated competitive landscape. Enterprises with high revenue growth are mainly small-scale ones, indicating the rapid growth of emerging players in the e-commerce field. Most enterprises with high R&D investment ratios are software, SaaS or internet service companies with relatively small revenue scales. For instance, Hundsun Technologies has kept investing in the fintech sector, committing to promoting product innovation and service upgrading. In terms of valuation indicators, the industry's dynamic price-to-earnings ratio and price-to-book ratio show polarized performance. Enterprises in some segmented sectors are overvalued, while traditional e-commerce players enjoy relatively stable valuations. Analysts at iiMedia Research hold that China's e-commerce industry is at a critical stage of transformation and upgrading. On one hand, leading enterprises maintain advantages in scale and profitability. On the other hand, emerging companies are rising rapidly through innovation and technological input. Meanwhile, as the concept of green economy gains popularity, practices of e-commerce platforms in eco-friendly packaging and sustainable operations have emerged as new growth drivers. ("iiMedia Research | Market Status and Benchmark Enterprise Operation Data Analysis Report on China's E-commerce Industry in 2025" full version has 71 pages, please click the download button at the bottom of the article to download the report. )
电商产业定义
电商产业发展特征
政策梳理研究
近年来，中国先后出台《关于推动外贸保稳提质的意见》《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》《数字商务三年行动计划（2024-2026年）》和《关于推动外贸稳规模优结构的意见》等政策文件，涵盖技术创新、产业升级、市场应用等关键领域，形成了支持电商产业发展的完整政策支持体系。
电商产业市值TOP10企业
监测数据显示，电商产业市值前三名企业依次为：海尔智家（2469.13亿元）、中国中免（1913.07亿元）、小商品城（846.66亿元）。艾媒咨询分析师认为，市值前三企业占TOP10企业总量近六成，反映行业格局高度集中，龙头优势明显。海尔智家与中国中免分别以家电、免税业务为主，而小商品城主要经营市场服务业务，市值结构合理。行业龙头效应明显，竞争格局相对稳定，行业发展成熟，市场集中度较高。
电商产业营收增速TOP10企业
监测数据显示，电商产业营收增速前三名企业依次为：茶花股份（113.92%）、若羽臣（85.30%）、奥尼电子（72.06%）。艾媒咨询分析师认为，高增长企业主要集中在营收规模较小的企业中，显示出新兴企业在电商领域的快速成长。营收规模较大的企业如九号公司-WD和菜百股份也表现出强劲增长，增长质量较高。行业整体增长态势良好，新兴力量正在崛起，高增长主要受市场需求增长、技术创新和数字化转型等因素推动。
电商产业研发投入TOP10企业
监测数据显示，电商产业研发投入前三名企业依次为：海尔智家（92.22亿元）、安克创新（19.46亿元）、恒生电子（15.18亿元）。艾媒咨询分析师认为，头部企业研发投入集中度高，前三名占比超过70%，显示行业研发资源高度集中。海尔智家作为营收超2300亿元的行业龙头，其稳健的盈利水平为高研发投入提供了坚实保障，而研发投入又反过来驱动产品溢价和市场份额提升，形成正向循环。部分企业如恒生电子、金证股份研发投入占比超过20%，而上海医药、物产中大等企业占比较低，反映出不同企业对技术创新的重视程度存在差异。研发投入与企业发展阶段关联明显，高投入企业多处于快速成长阶段，而低投入企业可能处于成熟或衰退期。
电商产业负债管控TOP10企业
监测数据显示，电商产业负债率最低的三家企业依次为：戎美股份（2.32%）、敷尔佳（3.60%）、润本股份（5.81%）。艾媒咨询分析师认为，低负债率企业通常具备良好的财务稳定性和较强的抗风险能力，大概率与其经营规模较小、发展阶段较早或财务策略保守有关。电商产业整体负债率显著低于传统制造业和房地产，财务杠杆处于低位，财务风险可控。这也体现出该类赛道企业更注重内生增长和现金流管理，有助于提高经营灵活性和市场适应能力。
电商产业动态市盈率TOP10企业
监测数据显示，凯淳股份（6975.99倍）、交大昂立（2335.53倍）、有棵树（1788.55倍）位列动态市盈率前三。艾媒咨询分析师认为，高动态市盈率企业通常具有高成长预期或市场对其未来盈利能力有强烈信心。这些企业多涉及电商、互联网营销等新兴领域，市场对其快速增长和创新能力给予高估值。然而，高市盈率也意味着高风险，若企业无法实现预期增长，股价可能面临大幅回调，需关注企业基本面和行业发展趋势，审慎评估其成长性和盈利预期，以区分合理高PE与泡沫化高PE。总体而言，市场对凯淳股份等企业的高预期反映了投资者对其未来发展的乐观情绪，但也需警惕过度炒作风险。
电商产业市净率TOP10企业
监测数据显示，引力传媒（41.26倍）、*ST椰岛（29.54倍）、百邦科技（28.05倍）分别占据市净率前三。艾媒咨询分析师认为，高市净率企业往往具备较高的品牌价值和资产稀缺性，如引力传媒在广告和数字营销领域的专业服务能力，*ST椰岛在酒类和食品饮料领域的品牌影响力，以及百邦科技在手机维修和增值服务市场的领先地位。这些企业通常拥有较强的盈利能力和成长潜力，因此市场愿意给予较高的资产溢价。同时，高市净率也反映了投资者对这些企业未来发展的乐观预期。然而，高市净率企业也面临较高的市场风险，需要关注其净资产收益率和成长性是否能够支撑当前的估值水平。
电商产业商誉规模TOP10企业
监测数据显示，电商产业中，海尔智家（276.00亿元）、上海医药（127.36亿元）、南京新百（60.68亿元）分别占据商誉规模前三。艾媒咨询分析师认为，头部企业并购活跃度高，扩张战略明显，尤其是海尔智家的商誉规模远超其他企业，显示出其在家电领域的并购整合力度。商誉规模与企业主营业务和市场扩张需求相适配，整体合理性高。行业整体商誉水平较高，并购趋势活跃，尤其是医药和电商领域。但高商誉也意味着存在减值风险，一旦并购企业业绩不达预期，将对企业财务状况和股价产生较大影响。
行业典型案例研究：安克创新（经营情况）
安克创新的营收规模在2023年至2025年呈现显著增长，2024年营收增至247.10亿元，2025年前三季度累计同比增速为27.78%，显示出强劲的增长势头。利润增长趋势与营收同步，2024年利润达到23.48亿元，2025年前三季度利润实现21.97亿元，近三年利润率保持在9%-11%之间，反映出公司良好的盈利能力。
行业典型案例研究：安克创新（归母净利润/扣非净利润）
安克创新的归母净利润与扣非净利润数据显示，2023年至2025年，归母净利润始终高于扣非净利润，表明公司存在一定规模的非经常性损益，包括投资收益、资产处置收益等，对净利润的贡献显著。从盈利质量来看，扣非净利润更能反映企业的核心盈利能力，其增长率略高于归母净利润，显示公司主营业务盈利能力稳健。2025年归母净利润与扣非净利润分别为19.33亿元和14.83亿元，非经常性损益虽然在短期内提升了利润，但可能不具备持续性，对长期盈利能力的影响有限。综合来看，安克创新的盈利能力较强，但需关注非经常性损益对利润的短期影响，以及其对股东回报能力的长期影响。
行业典型案例研究：国联股份（研发投入）
国联股份在2023年至2025年的研发投入规模呈现逐年下滑趋势，2024年全年研发投入达到1.13亿元，较2023年的2.02亿元有所下降，2025年前三季度也同比下降了36.63%，反映出公司对研发创新的重视程度有所下降。研发强度方面，2023年公司研发强度为0.40%，而2024年全年和2025年前三季度均有所下降，分别为0.21%和0.17%，整体研发投入占营收比例降低，显示出利润缩减对研发投入强度的影响。与技术密集型行业5%-15%的研发投入比例相比，国联股份的研发投入强度偏低，可能影响其在电商产业中的技术竞争力和创新能力，建议公司增加研发投入，提高研发强度，以增强技术创新和市场竞争力。
行业典型案例研究：国联股份（资金流入）
国联股份近期的资金流显示主力资金持续流出，尤其在2026年1月中旬到2月初，超大单和大单净流入均为负值，且流出额度较大，可能反映出大额投资者和机构投资者对公司前景的不确定性偏高。中单和小单净流入为正，显示出中小型投资者的积极买入行为。资金流趋势波动较大，反映市场对公司的信心不稳定，投资者的态度不一致。市场关注度和投资者态度总体偏向负面，资金流出可能与公司业绩或市场环境变化有关。结合企业经营状况，若公司基本面良好，资金流出可能是市场过度反应；若基本面不佳，则资金流出可能是对公司前景的合理预期。
行业典型案例研究：丽人丽妆（估值分析）
2025年12月24日至2026年2月5日期间，丽人丽妆的市净率（PB）和动态市盈率（PE）数据显示，PB平均值为1.94倍，波动范围在1.76倍至2.27倍之间，显示出一定的波动性；而PE持续为负值，平均值为-97.66倍，波动范围较大，从-114.40倍至-88.72倍，表明公司可能处于亏损状态。当前估值状态可能被高估，因为PE为负值通常意味着公司盈利能力较弱，可能表明市场对丽人丽妆的盈利前景持谨慎态度，投资者对公司短期内扭亏为盈的信心不足。电商产业市场竞争激烈，市场环境多变，这样的估值水平在一定程度上反映了市场对公司未来盈利能力的不确定性。
行业典型案例研究：丽人丽妆（资产分析）
丽人丽妆总资产规模较为稳健，2024年三季度至2025年三季度的平均总资产为26.47亿元。其中，非流动资产占比约35%，流动资产占比维持在64%左右，2025年前三季度流动资产比例显著下降，反映出公司正偏向资本扩张。资产增长主要受流动资产影响，非流动资产和流动资产平均增长率分别在0.02%和0.00%左右，增长较为均衡。资产规模与企业经营规模适配，流动资产占比较高，有利于企业灵活应对市场变化。
内容导读
关于艾媒咨询
iiMedia Research（艾媒咨询）始于2007年，是全球领先的新经济产业第三方数据挖掘和分析机构，国家高新科技企业，拥有独立研发并具有自主知识产权的全球大数据监测与分析系统。秉承“用数据让所有决策都有依据”的使命，艾媒聚焦新技术、新消费及新业态，通过“大数据挖掘+研究分析”双引擎，以商业趋势、消费洞察、市场地位三大产品为核心，服务客户的整个成长周期，为客户业绩增长导航。iiMedia Ranking（艾媒金榜）是艾媒咨询旗下全球新消费品牌评价机构，依托iiMeval大数据评价模型，为消费者提供客观的品牌信息及购物消费指南。艾媒咨询依托深度大数据挖掘与分析能力，持续输出兼具数据支撑、观点洞察与理论深度的高质量研究成果。通过打造“数据+策略”的双重价值体系，艾媒咨询每年为客户提供公开及定制化新经济前沿报告超2000份，覆盖食品、饮品、餐饮、家电、家装、汽车、鞋服、医药、美妆、宠物、母婴、信创、数娱、AI、科技、金融等传统核心行业，以及国潮经济、跨境电商、夜间经济、冰雪经济、低空经济、商业航天、人工智能、智能制造等新质生产力相关领域及新业态重点赛道。其中，定制化报告服务精准对接客户个性化需求，从市场趋势研判、竞争格局分析到增长路径规划，为企业在战略决策、产品创新、市场拓展、品牌背书等关键环节提供科学依据，洞见增长新坐标。艾媒咨询的数据报告、榜单、分析师观点累计被全球主流媒体、期刊、论文及行业研报、上市企业财报等引用超过5000万次，覆盖中、英、日、法、意、德、俄、阿约二十种主流官方语言，具有强大影响力。
艾媒是中国科协九大代表优秀重点研究项目承担单位、广东省大数据骨干培育企业、广州市创新标杆企业、广州市首批人工智能入库企业、广州市“两高四新”企业。基于公司独立自主研发的“中国移动互联网大数据挖掘与分析系统(CMDAS)” (广东省科技计划重大专项，项目编号：2016B010110001) ，艾媒建立了面向全球的宏观数据、商业趋势、市场进入、竞争情报、商情舆情、消费行为、销售数据及营销效果等多维度的线上、线下大数据监测与分析体系，累计成功为超过3800家政企机构提供常年大数据咨询服务。艾媒也是广州市建设国家级科技思想库研究课题、广州市先进制造业创新发展项目等重大课题的承担单位。
