三家沪市民企的“出海”方法论

从产品出海，技术出海，再到产业布局出海，不少沪市上市公司扬帆出海，借力资本市场加速全球供应链、产业链整合，演绎“引进来”和“走出去”相结合的掘金故事。

地处东南沿海开放“窗口”的浙江，是民营经济也是外向经济的主力军，不少浙江上市公司的“出海”实践，颇具样本意义。

岁末年初，21世纪经济报道记者走访了福斯特（603806.SH）、春风动力（603129.SH）、珀莱雅（603605.SH）等多家浙江上市公司，从光伏、动力、消费等不同行业的“出海”实践中，探索“走出去”到“全球化”的方法论。

“出海”成大势所趋

总部位于杭州临安的福斯特，业务已遍布全球。

福斯特最早依靠在热熔网膜领域积累的配方研发、工艺控制和设备制造能力，于2003年快速切入到光伏封装材料领域，主要产品为光伏胶膜和光伏背板，依靠性价比和本土化供应等优势，很快成长为光伏产业链的“隐形冠军”。

目前，福斯特不仅是全球最大的光伏胶膜供应商，全球市占率50%左右，也是全球市占率领先的光伏背板供应商，截至2023年三季度末，光伏背板全球出货量排名第二。

随着光伏行业“出海”成为大势所趋，福斯特也加快海外扩产的步伐。

“公司拓展海外业务主要是顺应组件客户的需求，跟着组件客户出海。公司产品属于光伏组件封装用的辅材，作为配套企业，将产能布局在组件企业产能集中的区域”，近日，福斯特董秘章樱告诉21世纪经济报道记者。

值得一提的是，福斯特是光伏胶膜行业率先开展海外布局的企业。

公司于2016年在泰国收购了陶氏化学POE胶膜的资产，还在泰国购买土地新建厂房，首个海外生产基地于2018年正式投入运营，近两年泰国基地的产能可谓供不应求。

2022年，福斯特拟投资约2.26亿美元，在越南新建生产基地并实施年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目。这是继泰国基地之后，福斯特投资的第二个境外生产基地，以满足东南亚及其他国家和地区组件客户的需求。

“公司的越南基地在越南市海防工业园，靠近隆基绿能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）等光伏组件企业的产能布局，为其运输成本、供应时效等带来较大的便利”，章樱进一步介绍。

在她看来，“光伏行业出海是大势所趋，全球化布局有利于降低国际政治经济形势变化对企业的影响，不论是在国内国产还是海外扩产，都代表了中国光伏企业最先进的技术和品牌”。

相比福斯特在东南亚市场扩产，春风动力则借助“出海”，开拓北美、欧洲市场。

作为一家产品以出口为主的外向型企业，春风动力深耕动力产业，主营摩托车、全地形车等动力产品，业务覆盖全球市场，自主品牌出口至全球100多个国家和地区。

尤其是，公司的全地形车已连续多年位居国产品牌出口额第一名，占国内同类产品出口额的70%以上，欧洲市场连续十余年市占率位列第一（35%），美国市场占有率持续提升。

为推进“全球化、电动化、智能化”发展战略，春风动力在海外设立了泰国制造基地、墨西哥制造基地。

“泰国工厂自2021年11月投入试运营，主要生产的是ATV全地形车，目前产能在5万台/年”，近日，春风动力董秘周雄秀告诉21世纪经济报道记者，由于2018年美国额外关税加征25%，使公司税负成本整体有所上升，在此背景下，公司于2021年年底建设完成泰国工厂，通过海外生产基地项目实施，对冲全球贸易风险。

已于今年8月投入使用的墨西哥制造基地，是春风动力进军北美市场的“跳板”。

据了解，墨西哥制造基地主要生产U/Z系列全地形车，一期产能预计达到5万台/年。

“一方面，有效缓解国内产能紧张问题，促进公司生产布局更加完善、均衡；另一方面，大大缩短公司对美洲市场客户的产品运输半径，节约物流费用和时间成本，同时本地化的生产能够有效分散国际政治、经济因素对企业带来的风险”，对于公司在墨西哥设立工厂的考虑，周雄秀进一步解释。

而作为国货美妆头部公司，珀莱雅的“出海”仍在探索中。

“公司曾在亚马逊平台上架产品，但是亚马逊平台费用较高，加上出海以后的税费、运费等，综合各方面因素，我们暂时不考虑欧美市场”，珀莱雅副总经理、董秘兼财务总监王莉告诉21世纪经济报道记者。

谈及公司出海的战略考虑，王莉表示，“公司主要瞄准新加坡、印尼、泰国、越南、马来西亚等东南亚市场。目前在马来西亚试水效果比较好，明年会重点布局，应该是公司真正开启东南亚市场的第一站”。

借力资本市场深入“全球化”

而在“出海”过程中，不少沪市上市公司也借力资本市场工具，引入资金活水，进行产能扩张，更深入布局“全球化”。

以福斯特为例，公司分别在2019年、2020年和2022年，公开发行三次可转债，分别募资11亿元、17亿元、30.3亿元，以支持产能扩张。

就在2023年10月底，福斯特发布公告称，将自筹资金开展“临安总部年产3亿平方米高效电池封装胶膜技改项目”、“泰国年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”、“越南年产3000万平方米背板项目”的投资。

针对光伏封装材料海外扩产，泰国项目拟总投资约1.59亿元，预计2026年12月前达产；越南项目拟总投资约2770万美元，预计2025年12月前达产。

“光伏胶膜属于‘强者恒强’的业务，虽然近几年光伏行业有不少跨界新进入者，但福斯特在光伏胶膜业务的技术研发、成本控制、资金实力等优势积累，能保持相对稳定的市占率和规模优势”，章樱表示。

在此背景下，公司近几年业绩表现亮眼。

2020年-2022年，福斯特实现营收为83.93亿元、128.58亿元、188.77亿元，均保持双位数增长，其中，海外业务营收为17.66亿元、22.95亿元、35.93亿元，占比约在20%左右。

在此基础上，2023年前三季度，福斯特实现营收166.50亿元，归母净利润14.31亿元。

无独有偶，珀莱雅也在2021年发行可转债，募资总额7.52亿元。

上述募资，将投向湖州扩建生产基地建设项目(一期)、龙坞研发中心建设项目、信息化系统升级建设项目等项目，借此，珀莱雅将引进先进的生产设备，建设自动化、智能化产品生产线；提升研发能力，增强技术和产品的持续创新能力；同时也对公司现有的信息化系统进行全面升级建设……

对于如何借助资本市场提质升级，周雄秀提到，“公司于2021年定向增发募资约17亿元，主要用于动力运动装备扩产及产线智能化改造项目、研发中心升级改造项目，助力公司突破产能瓶颈，优化产品结构”。

除了拓展全球化生产版图，春风动力也通过对外投资，推进全球化战略合作。

2017年10月，春风动力与奥地利摩托车制造商KTM公司设立合资公司，其中，春风动力持股51%。

此后，春风动力通过全资子公司分别于2018、2020年、2023年收购了KTM公司合计约67.59万股股份，占其总股本的2.00%。

“KTM公司想要发展中国市场，但其在国内的渠道建设、品牌推广等方面几乎是空白，所以它需要中国合作伙伴，而春风动力和KTM公司都是定位运动休闲的动力品牌，双方的想法一拍即合。公司从成为KTM中国总代理开始，到负责KTM公司部分生产线，双方的合作逐步深化，希望在技术、市场、成本等领域发挥协同优势”，周雄秀告诉21世纪经济报道记者。

此外，春风动力还“牵手”日本摩托车制造商雅马哈。

就在2023年8月，春风动力以2.12亿元竞得重庆建设机电有限责任公司在北京产权交易所公开挂牌出售的株洲建设雅马哈摩托车有限公司50%股权。

同年9月，春风动力官宣，与雅马哈签署合作协议并成立新合资公司“株洲春风雅马哈摩托车有限公司”。

周雄秀进一步指出，“公司希望能够通过株建雅公司这一合作平台，与雅马哈建立战略性合作伙伴关系，进一步扩大雅马哈品牌摩托车在中国市场的销售，并实现双方在技术、市场等领域的优势互补，提升双方在国际国内市场的综合实力”。

从阶段性成果来看，2020年-2022年，春风动力实现外销收入为25.55亿元、55.57亿元、87.75亿元，占总营收的比重从约56%上升至约77%。

2023年前三季度，春风动力的外销收入为72.96亿元（总营收93.86亿元），占比进一步提升至77.73%。