茅台股价5连跌！3个月跌没了一个五粮液，市值最大损失近9500亿

　　据艾媒网(www.iimedia.cn)获悉，作为A股“神话”的贵州茅台(600519.SH)，因股价暴跌冲上热搜。

　　5月10日截至收盘，贵州茅台跌破1900元，这是贵州茅台自4月28日发布2021年一季度财报后，连续6个交易日下跌，总市值累计缩水超过2100亿元。

　　值得一提的是，自2月18日股价创2627.88元历史新高后，不到3个月的时间，累计跌幅接近28%，贵州茅台市值最大损失近9500亿元，几近等五粮液或农业银行的总市值。

　　对于贵州茅台股价近期承压，有经济界人士表示：“其根本原因就是以贵州茅台为代表的白酒股整体估值透支，需要回调，超高回调，甚至带动整个市场惯性下跌；与此同时，部分投资人获利了结，或调仓位换股，买盘增加，拖累股票价格下跌。”

　　2019年贵州茅台大涨109%(复权)，2020年再度大涨逾71%%。股票价格连续上涨，以致于股价脱离了基本面的支撑，造成估值偏高的局面。以今年最高价计算，当时的动态市盈率高达71倍，即使经过大幅调整之后，以10日午间收盘价计算，动态市盈率仍高达43倍，依然远远超过市场平均市盈率，也远高于贵州茅台自身的历史平均市盈率。

　　而除了受估值、市场环境等因素影响，上市公司股价下跌与其自身的业绩情况密切相关。

　　近两年贵州茅台业绩增速出现连续下降，2021年一季度净利润同比增长更是降至个位数，这令市场对贵州茅台增速预期下移。并且，贵州茅台一季度经营活动现金净流量为-1.48亿元，经营性净现金出现负增长，这也给其股价带来不利影响。

　　财报数据显示，2020年，贵州茅台营业收入同比增长10.29%，净利润同比增长13.33%。而2021年一季报也同样不尽人意，贵州茅台营业收入272.7亿元，净利润139.5亿元，同比分别增长11.74%、6.57%。

　　从历史来看，此前贵州茅台只有三年的一季度业绩增速低过10%，分别是2003年、2010年2014年，上述三个年份的一季度，贵州茅台的营业收入同比分别增长2.21%、16.9%、3.96%，净利润则同比增长5.41%、4%、2.96%。此外，2018年三季度也出现了类似情况。

　　每次利润表现不尽人意，都会对贵州茅台股价带来一定扰动。如2014年一季报发布前后的两个月左右，其股价从接近180元，跌至144元以下，累计跌幅跌幅约20%，当年5月跌幅超过12%。而2018年三季报披露后，贵州茅台还出现了上市18年来的第一个一字跌停。2018年10月29日，其股价从前一个交易日收盘时的578.57元，直接砸到跌停的517.55元。

　　但是，股价持续下跌达到30%左右，在贵州茅台的历史上并不多见。此前只在2008年、2012年至2014年、2015年、2018年出现过四次。