外卖还在亏，京东却说“一定会盈利”

　　艾媒网（iimedia.cn）获悉，5月12日，京东发布2026年第一季度财报。数据显示，京东一季度总收入3157亿元，同比增长4.9%。但利润端压力显著，归母净利润同比下滑53%，其中新业务（含京东外卖）经营亏损达103亿元，是拖累利润的主要因素。

　　一边是外卖持续烧钱的财务压力，一边是管理层掷地有声的表态。在分析师电话会上，京东CFO单甦明确表示：“京东的外卖业务最终一定会实现盈利。”亏损数亿还敢说能盈利，京东的逻辑在哪里？

　　每周几单外卖，撑起一个流量生态

　　iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025年中国外卖行业市场消费行为分析报告》数据显示，消费者点外卖的频率中，每周3-5次的占比最高，达26.60%；每周5-8次的占比24.81%。两者合计超过50%。这些数据的含义直白而清晰：超过半数的外卖消费者每周至少要下一两次外卖订单，这种高频接触，远非电商领域的购物频次可比。

　　当一个数亿级用户规模的市场以每周数次的频率运转时，谁能占据这个入口，谁就能获得持续、稳定的流量供给。这也正是京东外卖的核心战略价值所在——外卖并不是一门独立生意，其核心价值在于“协同”，它未必需要自己先盈利，但它必须为整个生态提供源源不断的用户和活跃度。

　　一季度财报也印证了这一点。据京东集团首席执行官许冉透露，外卖业务带动京东整体购物频次同比增长37%，外卖用户的跨品类购买行为持续加强，尤其在商超等日用百货品类及京东秒送业务上表现突出。而今年，京东年度活跃用户数也突破了7.4亿，创下历史新高。

　　这正是外卖场景所产生的有效流量外溢效应。当用户打开京东点一份外卖时，用户同时也在浏览秒送频道的日百类目、接触到家业务，最终流向京东更广泛的零售生态。

　　流量变增量：协同效应正在兑现

　　此前京东CFO单甦在2025年三季度时已透露，外卖业务带来了增量用户与流量，向核心电商品类的转化率显著提升。进入2026年一季度，收入端的改善开始显现，外卖业务的商业模型出现了两个重要变化。

　　其一，佣金和广告收入环比增长近两倍，说明外卖业务的商业化路径正在成形——商家愿意在京东外卖上投放，是因为能在平台上找到新客群。

　　其二，单均损益持续改善，总投入规模环比明显收窄。这意味着京东外卖不再单纯依赖“烧钱换用户”，而是在规模扩容的过程中同步优化运营效率。

　　与此同时，供给端也在同步扩容。截至一季度末，七鲜小厨已覆盖北京、上海、广州、深圳、天津等多个城市，单店开业三个月后日均单量超过500单。从外卖送餐向更广阔的餐饮多场景生态延伸，是京东为后续广告和佣金收入持续增长打下的供给基础。

　　京东目前面临的局面是：零售业务依然保持强劲竞争力。一季度京东零售经营利润150亿元，同比增长约17%，经营利润率从4.9%提升至5.6%，创历史新高；京东物流收入同比大增29%至606亿元，经营利润率从0.3%跃升至1.7%。这两个核心业务板块仍在为集团持续输送利润，给了管理层敢于表态的底气。

　　补贴大战退场，外卖进入减亏周期

　　2026年3月，国家市场监督管理总局转发《外卖大战该结束了》一文，被市场视为叫停恶性竞争、引导行业良性发展的明确信号。在政策催化下，各外卖平台正逐步收紧补贴，行业正从“烧钱换份额”的粗放模式转向提质增效的新阶段。

　　竞争格局的演变也为京东外卖的减亏提供了外部支撑。美团、阿里、京东三方曾烧掉近千亿争夺市场，这种难以为继的消耗战正在走向缓和，在降本增效的行业共识下，谁能在效率优化和商业化闭环上取得更显著的进展，谁就能在减亏竞争中占得先机。

　　外卖业务是不是好生意，取决于用什么尺度衡量。如果只看配送费的盈亏，它仍是一笔还在亏损的账，但如果从整个京东生态的价值来算，活跃用户数创历史新高、购物频次同比增长37%、佣金广告收入环比增两倍——这些数据共同指向了一个结论：外卖作为高频流量入口的战略价值正在被财务数据量化验证，而京东外卖的流量逻辑已经进入兑现期。