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顺电股份净利润同比增长近9倍,但这家“线下京东”发展存隐忧

2018-12-25 艾媒产业升级产业研究中心 艾媒网 阅读 17949

摘要: 2017年4月11日,顺电股份(831321.OC)发布2016年年度报告。报告期内,顺电股份营业收入为28.98亿,同比增长12.67%;净利润为3627.89万,较上年同期增加890.23%,主要原因是公司积极开拓政府、企业等对公业务,优化产品结构以及店铺运营能力提升。

   2017年4月11日,顺电股份(831321.OC)发布2016年年度报告。报告期内,顺电股份营业收入为28.98亿,同比增长12.67%;净利润为3627.89万,较上年同期增加890.23%,主要原因是公司积极开拓政府、企业等对公业务,优化产品结构以及店铺运营能力提升。

  一、企业介绍

  公司是一家从事高端消费电子产品、家电产品、家居用品销售和服务的连锁零售企业,主要定位于中高收入消费者。公司在如下几个方面有别于竞争对手:

  1、店铺:主要选择GDP较高的一二线城市以及该城市的核心购物中心开店。目前已进驻深圳、北京、苏州、上海等全国16个一二线城市,并在城市的核心商圈拥有62家门店,其中高端电器类门店43家,家居类门店19家。

  2、商品:主要以合资品牌、高端商品为主。公司销售的商品约80%以上为知名品牌,例如 Apple、三星、美诺、戴森,并与供应商合作方面建立了直接与厂家供货的战略合作关系。

  3、电商与店铺融合:公司已自建B2C 销售平台,进驻京东、亚马逊、1号店等第三方平台,拓展政府采购B2B业务,打通电商与门店数据连接,持续探索并推进全渠道经营模式。

  4、服务:与埃森哲、英国BDL合作的苏州旗舰店于2017年1月正式开业,该店集合图书、高尔夫等高端人群消费产品的跨界融合,以及在陈列、体验、演示有较大创新,如在一层增设VR、相机拍摄体验区、开设茶吧和酒吧区域等。

  公司利润来源主要是商品进销差价、返利及其他相关收入,主要采取买断式经销的经营模式, 实行自行采购、自主销售,掌握商品采购、货品选择的主动权。

  二、财务数据分析

  报告期内,顺电股份营业收入为28.98亿,同比增长12.67%;净利润为3627.89万,较上年同期增加890.23%,毛利率为15.66%

  由上图可知,公司营收规模稳定上升,而归母净利润从2014年的亏损2780万,到2015年扭亏为盈至360万,2016年更是得到爆发式增长,同比增加8.9倍,达3627.89万。

  据了解,营业利润同比增长2048.96%,主要原因是:

  1、2016年公司为深圳市政府定点采购试点单位,实现销售收入2.04 亿元,占公司销售收入的7 %,对公司利润贡献较大;

  2、通过人员结构优化调整,实行促销员、兼职、实习生等多样化用工结构模式,降低了员工成本;

  3、结合自身线下优势,通过内部流程优化,降低运营成本,销售经营过程中费用管理控制良好。

  由上图可知,通讯、数码及IT产品占营业收入比例高达54.29%,而家电收入为36.88%,其他业务合计8.83%。而在2015年公司经营范围增加“餐饮服务;文化及体育用品、化妆品的销售;会议服务、展览服务;装卸搬运;企业管理咨询;图书报刊零售、音像制品出版物零售;酒类销售、香烟销售;咖啡饮品的销售;仓储服务”,2016年又增加了“ 票务代理”。

  类似于京东以3C产品销售切入一站式综合B2C平台的发展模式,而其主打品质、用户体验等,与京东的理念有着异曲同工之处。从其开设综合式的苏州旗舰店来看,公司未来发展方向是主打3c产品以及家电的综合型连锁零售企业。

  三、行业比较

  新三板行业对比:在零售业下的细分领域家用电器及电子产品专门零售中,共3家企业披露2016年年报,顺电股份除营收同比增长率低于讯华电讯外,其他各项指标均遥遥领先。而根据该细分领域的2015年企业年报,话机世界(831354.OC)以36.22亿的营业收入排名第一,顺电股份以25.72亿紧随其后。但根据话机世界2016年年度业绩快报,其营收同比下降8.07%~6.69%,营业收入为33.3~33.8亿,两者的差距在减少。

  四、点评

  1、差异化的成效:顺电股份定位于中高收入消费者,实行差异化经营,在经营策略方面区别于竞争对手,利用顾客细分、卖场体验、商品精细化管理等方面持续保持核心竞争力,从而在2016年市场表现低迷的情况下,公司业绩大幅优于市场。

  2、存在风险:2016年公司为深圳市政府定点采购试点单位,实现销售收入2.04亿元,占公司销售收入的7%,2017年能否重新获得政府采购资格尚存在不确定性。

  3、苏宁、国美行业巨头的夹击:连锁是要讲规模化的,苏宁、国美等传统家电连锁企业有着不可比拟的优势,对供应商的议价能力明显强于顺电股份。而且差异化战略的局限性之一就是市场份额有限,消费人群相对有限,顺电股份的未来营收增速或下降。

  4、新零售的挑战:2月20日阿里巴巴集团与百联集团宣布达成战略合作,而京东也携手永辉超市。电商巨头纷纷布局线下,线上线下和物流结合在一起,打造新零售。这种模式更多是弥补了线上购物缺乏良好消费体验的短板,而顺电股份将面临直接的竞争。

  总的来说,顺电股份在2016年获得良好的发展,主要是由于其差异化战略的成功。而利润大幅增加,主要是由于积极开拓政府、企业等对公业务,比去年同期增长683.3 %,但该类业务存在着不确定性,而且未来线下也将面临激烈的行业竞争,顺电股份来年或难以保持2016年取得的成绩。

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