摘要 美的集团发行 342,130,784 股份吸收合并无锡小天鹅股份有限公司,合并吸收后,小天鹅股东通过换股成为美的集团股东,影响投资者决策的因素更为复杂,包括但不限于合并双方换股溢价率、对合并双方的估值水平及后续投资价值的判断等。

   艾媒网 3月12日消息 今日,美的股份有限公司(股票代码:000333)和无锡小天鹅股份有限公司(股票代码:A股000418;B股200418)均发布公告称,收到中国证监会《关于核准美的集团股份有限公司吸收合并无锡小天鹅股份有限公司的批复》(证监许可[2019]352号),复批主要内容为:核准美的集团发行 342,130,784 股份吸收合并无锡小天鹅股份有限公司。

  艾媒网获悉,自2014年7月3日起,美的集团宣布,向除美的集团及TITONI以外的小天鹅全体流通股股东发出部分要约,按10.75元/股的价格收购其所持有的小天鹅 A 股股份,按10.43港元/股的价格收购其所持有的小天鹅B股股份,预定要约收购数量为126,497,553股,占小天鹅总股本的20%。由于小天鹅2013年度权益分派,小天鹅A股要约收购价格相应调整为10.45元/股,小天鹅B股要约收购价格相应调整为10.05港元/股。

  该次要约收购完成后,美的集团直接和间接持有小天鹅333,153,059股股份,占小天鹅总股本的52.67%,美的集团仍为小天鹅的控股股东。

  而本次吸收合并与2014年的要约收购有较大差异:2014年要约收购系现金收购,小天鹅股东通过接受要约实现现金退出,其核心考虑因素是要约收购价格;但本次收购采用换股的方式,小天鹅股东通过换股成为美的集团股东,影响投资者决策的因素更为复杂,包括但不限于合并双方换股溢价率、对合并双方的估值水平及后续投资价值的判断等。

  同时,美的和小天鹅定期报告显示,美的和小天鹅近几年经营状况总体保持良好,但成长速度也表现出一定程度的下降。对比两者近几年的财务报表,2014年至2017年,美的集团总资产平均年增长率为27.26%,小天鹅总资产平均年增长率为23.53%,二者平均增速相近。2014年至2017年,美的集团净资产平均年增长率为20.72%,小天鹅净资产平均年增长率为16.04%,二者平均增速相近。

  据艾媒网了解,小天鹅主要经营洗衣机产品,在当前国内外智能家居系统要求全品类发展模式的趋势下,其单一的经营模式,难以在行业竞争中展现自身优势。美的吸收合并小天鹅之后,小天鹅能充分借助美的集团此前提出的“智慧家居+智能制造”战略,摆脱产品线单一的限制,进一步增强国际化发展的实力,并促进两者持续健康发展。

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