财报解读|平安好医生首份年报:2018年营收同比增78.7%,净亏损9亿元

   2月27日,平安集团分拆上市的一站式医疗健康生态平台“平安好医生”(01833)公布了上市后首份年度财务报告。财报显示,2018年全年,平安好医生各项业务保持快速发展,实现总收入33.38 亿元,同比增长78.7%;公司全年净亏损同比收窄8.8%至9.13亿元;毛利为9119万元,同比增长49%。

  核心业务增势强劲,健康商城业务贡献最突出

  财报显示,从营收构成来看,平安好医生营各业务板块均呈现增长。其中,家庭医生服务收入4.1亿元,同比增长15.6%;消费医疗业务收入9.1亿元,同比增长37.5%;健康商城业务最为突出,收入18.6亿元,占总收入的大半壁江山,同比增长108.1%;健康管理和互动仅1.6亿元,但同比增长111.5%。

  据了解,家庭医生服务主要通过AI辅助的自有医疗团队和外部名医,为用户提供7*24小时在线咨询、转诊、挂号、住院安排、第二诊疗意见及1小时送药等一站式服务。据年报表明,该板块业务收入的增长主要来自于新产品就医360和电子处方服务收入的增长。

  与商业保险的合作及会员制是家庭医生服务商业化的重要方向,也是目前家庭医生板块的主要收入来源。报告期内,公司与商业保险合作的会员产品累计贡献收入超过2亿元,服务保险会员超100万。

  消费医疗业务方面,平安好医生主要通过整合线上线下网络,为个人和企业客户提供包括健康体检、医美、口腔及基因检测等服务,其所获收入占总收入近三分之一,持续增长。根据年报,该业务板块主要来自于健康体检业务持续看涨。

  财报显示,2018年,平安好医生服务体检客户超100万人次,较2017年同比增长35%。从互联网+体检的服务逻辑来看,主要在于提供增值服务,基于用户上传的检查结果和电子健康档案,为用户提供检查报告解读、协助疑似患者线下复检、为亚健康用户提供健康咨询和个性化健康管理计划等。

  健康商城是平安好医生最大的收入来源,占比55.7%。年报表示,该业务主要在于提高产品和服务的可及性,在线提供覆盖中西药、营养保健、医疗器械、母婴育儿及运动健身等众多商品与服务。

  而健康管理和互动业务主要是流量变现,为企业客户提供广告产品与服务。财报透露,该业务的毛利率虽高达81.5%,2018年贡献了1.6亿元的收入。

  流量持续增长,合作医院超3000家

  2015年4月,“平安好医生”APP正式上线。2016年5月,平安好医生完成5亿美元A轮融资;2017年12月,平安好医生获得孙正义旗下软银愿景基金Pre-IPO 4亿美元投资;2018年5月4日,平安好医生在港交所挂牌上市,被称为“全球互联网医疗第一股”。

  首份年报数据显示,平安好医生用户体量持续扩大。2018年,公司注册用户数、月活跃用户数(MAU)和月付费用户数(MPU)等三项关键指标持续快速增长。截至 2018年12月31日,平安好医生注册用户数达2.65亿,同比增加7240万;期末MAU达5470万,同比增长85.4%;期末MPU 达236万,同比增长86.2%;全年平均付费用户转化率从2.7%提升至3.6%。

  与此同时,平安好医生通过AI辅助的自有医疗团队、外部名医和医疗健康服务网络的融合,打造线上线下服务闭环,一站式生态系统日渐完善。

  年报数据显示,截至2018年末,平安好医生的自有医疗团队达1196人;签约合作外部医生5203名;合作医院数超3000家;合作药店超1.5万家;1小时送药网络覆盖全国86个城市,较2017年末增加72个。平安好医生的医疗健康服务供应商网络较2017年末增加约1500家,覆盖近400家中医诊所、1300多家体检中心、1200多家牙科诊所和120 多家医美机构,使用万家云诊所系统的诊所近4.7万家。

  平安好医生表示,2019年将继续通过“互联网+人工智能+自有医疗团队”这个核心抓手,为用户提供全周期医疗健康服务,同时为医院、诊所、药店赋能,并进一步加大国际化步伐,在全球范围内打造医疗健康新生态。

  营销费用持续上涨,“烧钱”仍在继续

  不断增加技术、市场等方面的拓展,直接带来的影响就是平安好医生的费用也在持续增加。

  年报中数据显示,平安好医生2018年销售及营销费用高达12.4亿。自2015年以来,平安好医生就开始投入巨额的营销费用“烧”流量。根据资料显示,2015年、2016年及2017年,平安好医生对应的注册用户分别是3000万、1.32亿、1.92亿,平均付费比率分别为0.9%、1.9%、2.7%,这三年来用户营销成本分别为1.29亿元、5.92亿元、4.78亿元。

  如此一来,在巨额营销费用的压力下,年年亏损已成常态,但2018年亏损金额略有收窄,同比下降8.8%至9.13亿元。2015年以来,平安好医生均为亏损状态,2015年、2016年、2017年和2018年分别亏损3.2亿元、7.6亿元、10.0亿元和9.1亿元,连续四年年累计亏损约30亿元。

  今日(28日)港股开盘,平安好医生涨5.15%报39.80港元,随后股价一度涨至40.1港元,接着股价有所回落;截至10:10:07,股价报39.90港元,上涨了5.42%,成交量265.21万港元,总市值为425.85亿港元。

(28日港股平安好医生早市行情)

  值得注意的是,在去年上市首日,平安好医生股价一度报58.25港元,相较发行价54.8港元上涨6.30%。而从目前来看,其股价已距上市当天跌幅超30%。