财报解读|亚马逊2018Q4营收净利润增速下滑，AWS云服务大涨45%

　　据艾媒网获悉，亚马逊公司(NASDAQ: AMZN)公布了截至2018年12月31日的第四季度及全年财报。根据财报数据，亚马逊第四季度净销售额、每股摊薄收益以及AWS云业务营收均超出分析师预期。但值得注意的是，营收、净利润、运营利润增速下滑。

　　营收、净利润、运营利润增速放缓

　　营收方面，财报显示，亚马逊第四季度净销售额为724亿美元，较上年同期的605亿美元增长20%，超出市场平均预计的718.7亿美元。不计入汇率变动所带来的8.01亿美元的不利影响，亚马逊第四季度净销售额同比增长21%。其中，亚马逊第四季度的净产品销售额为447亿美元，高于上年同期的413亿美元；净服务销售额为277亿美元，高于上年同期的191亿美元。

　　虽然亚马逊的营收在第四季度仍保持着20%的快速增长，但在过去的四个季度中，亚马逊营收增速分别为43%、39%、29%和20%，呈逐级放缓的趋势，且放缓速度明显。

　　净利润方面，亚马逊第四季度的净利润为30.27亿美元，每股摊薄收益6.04美元，这一业绩好于上年同期，好于市场分析师预计的每股收益5.67美元。2017财年第四季度，亚马逊的净利润为18.65亿美元，每股收益3.75美元。值得注意的是，在过去的四个季度中，亚马逊净利润增速分别为125%、1186%、1026%和62%，可见，净利润增速放缓。

　　运营利润方面，亚马逊第四季度运营利润为37.86亿美元，比上年同期的21.27亿美元增长78%。相比2018Q3的973%的运营利润增速，2018Q4运营利润放缓。亚马逊运营利润的高速增长，主要得益于毛利率较高的云计算业务AWS继续保持高速的增长势头，且占公司总营收的比例不断增大。

　　此外，在整个2018财年，亚马逊的净销售额为2329亿美元，比2017财年的1779亿美元增长31%；不计入汇率变动所带来的2.1亿美元的正面影响，亚马逊2017财年净销售额同比增长30%。2018财年运营利润为124亿美元，比2017财年的41亿美元上升202%。2018财年净利润为124亿美元，每股收益为20.14美元，相比之下2017财年净利润为30亿美元，每股收益为6.15美元。

　　北美业务增速下滑，AWS业务增长强劲

　　亚马逊第四季度产品净销售额为723.83亿美元，高于去年同期的604.53亿美元；服务净销售额为276.83亿美元，高于去年同期的191.28亿美元。

　　按照地域划分，亚马逊北美部门(美国、加拿大)第四季度净销售额为441.24亿美元，比上年同期的373.02亿美元增长18%；运营利润为22.51亿美元，高于上年同期的16.92亿美元。亚马逊国际部门(英国、德国、法国、日本和中国)第四季度净销售额为208.29亿美元，比上年同期的180.38亿美元增长16%；运营亏损为6.42亿美元，相比之下上年同期的运营亏损为9.19亿美元。

　　亚马逊第四季度来自于北美部门的销售额在总销售额中所占比例为61%，低于上年同期的62%。来自于国际部门的销售额在总销售额中所占比例为29%，低于上年同期的30%。

　　在AWS业务方面，亚马逊AWS云服务第四季度净销售额为74.30亿美元，比上年同期的51.13亿美元增长45%；运营利润为21.77亿美元，高于上年同期的13.54亿美元。亚马逊第四季度来自于AWS云服务的销售额在总销售额中所占比例为10%，高于上年同期的8%。

　　运营现金流为307.23亿美元，比去年同期增长67%

　　在截至2018年12月31日的12个月时间里，亚马逊的运营现金流为307.23亿美元，比去年同期增长67%；在截至2017年12月31日的12个月时间里，亚马逊的运营现金流为183.65亿美元。

　　在截至2018年12月31日的12个月时间里，亚马逊的自由现金流为194亿美元，高于去年同期；在截至2017年12月31日的12个月时间里，亚马逊的自由现金流为84亿美元。

　　在扣除租约本金还款以后，亚马逊过去12个月时间里的自由现金流为116.14亿美元，高于去年同期；在截至2017年12月31日的12个月时间里，亚马逊扣除前述项目以后的自由现金流为34亿美元。

　　在扣除融资租赁本金还款以及根据资本租约所获资产以后，亚马逊过去12个月时间里的自由现金流为流出84.48亿美元；相比之下，在截至2017年12月31日的12个月时间里，亚马逊扣除前述项目以后的自由现金流为流入15亿美元。

　　2019Q1预期净销售额为560-600亿美元

　　亚马逊预计2019财年第一季度净销售额为560亿美元到600亿美元，同比增长10%到18%，其中包含了汇率变动预计将可带来的约合210个基点的负面影响。第一季度收入指引略低于FactSet估计的608亿美元预期。

　　亚马逊还预计，2019财年第一季度运营利润为23亿美元到33亿美元，相比之下2018年同期运营利润为10亿美元。