【医药行业年报盘点】三力制药年入5亿，杰西医药年营收仅10.1万，连续三年亏损

　　“新医疗”、“大健康”等概念在当前中国医疗产业蓬勃发展、居民医疗需求不断提高的背景下日益兴盛。近期，8家新三板医疗相关行业的公司公布了年报，他们的业绩情况如何呢？

　　据了解到，医疗服务、制药、医疗器械三大领域均有出色企业业绩亮眼，科恩口腔(830938.OC)、三力制药(832708.OC)和明德生物(430591.OC)营业收入良好，仅杰西药业一家公司出现亏损。

　　一、主营业务

　　8家公布年报企业按主营业务不同可分为医疗服务、制药和医疗器械设备三个细分领域。可恩口腔(830938.OC)和新宁医疗(836068.OC)是提供医疗服务的企业;三力制药(832708.OC)、杰西医药(834341.OC)和福元药业(838554.OC)是制药企业;沪鸽口腔(832202.OC)、明德生物(430591.OC)和鑫乐医疗(832294.OC)是提供医疗器械和医疗支持设备的企业。

　　可恩口腔(830938.OC)是一家专注于口腔医疗卫生的企业，公司发源于山东本土，已发展成为定位高端的连锁口腔医疗机构。公司主要依靠开设连锁机构进行业务拓展，已经在山东各主要城市开设了连锁口腔医院和社区门诊。公司主要提供的服务包括儿牙、口内、正畸、修复、种植等。主要通过收取诊疗费用获得收入。

　　新宁医疗(836068.OC)成立于2007年，位于江苏工业园区，公司成立之初面向工业园区内的外籍人士。为适应外籍人士个性化的医疗需求，公司聘请的大多是外籍医生，他们熟悉国际医疗，在医疗理念上更容易被接受。目前，公司已经发展成为当地知名的综合性社区门诊和保健中心，服务项目包括全科、儿科、皮肤科、疫苗接种、旅行医学、检验科、放射科、B超检查、骨密度检测、体检、中医、物理治疗、口腔科等。

　　三力制药(832708.OC)是一家中成药生产商，主要从事咽喉类疾病、心脑血管疾病及其他疾病中成药的研发、生产与销售。公司依托贵州省丰富的中药材资源、苗族等民族用药经验，生产现代中药。主要产品有开喉剑喷雾剂和强力天麻杜仲胶囊。

　　杰西医药(834341.OC)主要从事创新药物的研发、生产和销售，主要产品是前列腺疾病药物、清肺代谢保健品。

　　福元药业(838554.OC)是一家化学药品生产企业，主要产品是皮肤外用药，产品品类包括开塞露(含甘油)、甲硝唑片、小儿氨酚黄那敏颗粒、盐酸氟桂利嗪胶囊、浓维磷糖浆、红霉素软膏、醋酸曲安奈德软膏等七大产品，涵盖六大剂型。

　　沪鸽口腔(832202.OC)是一家医用口腔材料生产商，目前的主要产品有技工类产品和临床类产品。其中技工类产品包括：合成树脂牙、义齿基托树脂、全瓷义齿用氧化锆、全瓷烤瓷粉;临床类产品包括硅橡胶印模材料、玻璃离子水门汀等。

　　鑫乐医疗(832294.OC)主要从事临床检验标本采集产品真空采血系统的研发、生产和销售以及国内外医疗器械产品的代理销售.公司的主要产品为真空采血系统。公司产品的主要终端用户为医院、体检中心、血液中心、疾控中心等单位，公司主要通过经销和直销两种方式向国内外终端客户销售。

　　二、财报分析

　　以下将8家企业按照细分行业将其财务数据分别进行展示。

　　从营业收入和归母净利润两项盈利指标来看，两家企业的营业收入均在近三年保持稳定的增长，科恩口腔的营业收入规模相对较大，2015年营业收入从2014年的6443.8万一跃至1.05亿元，突破亿元大关，2016年营业收入总额达到1.13亿元。而新宁医疗的营业收入相对较小，2016年为3415.4万元。新宁医疗营收稳定增长主要得益于公司在苏州地区积累了良好的声誉和客户资源，此外公司向外扩展业务，在广州等地设立子公司也是拉动营收增长的一大重要原因。

　　归母净利润，新宁医疗的归母净利润在近三年增长明显，从2014年的219.63万元增长至2016年的883.15万元，增长明显。可恩口腔归母净利润在2015年达到1257万元，但在2016年出现了173.96万元的亏损。公司年报称亏损的原因归结为营业收入增长放缓和费用的增加，公司费用主要用于3家新设立的分支机构的开办和运营。

　　三家制药企业之间的差距十分明显：三力制药规模最大，盈利能力最强，2016年营业收入和归母净利润分别达到5.13亿元和7488万元，且近三年营业收入和归母净利润保持稳定增长，2016年营业收入和归母净利润同比增长率分别为43.3%和42.3%。

　　福元药业也有不错的营收能力，自2014年起公司的营业收入就保持在1亿元以上，且在近三年内保持连续增长，2016年达到创新高的1.67亿元。虽然公司归母净利润也在近三年保持稳定增长，但是利润水平与公司较高的营业收入水平相比较低，2014年归母净利润为232.7万元，2016年也仅有918.5万元的水平，净利润率仅有5.5%。从公司年报利润构成上分析，公司的毛利率为35.74%，费用支出中管理费用和销售费用分别同比增长28.67%和15.19%，且占营业收入比重较大，分别达到13.75%和16.44%。公司较低的净利润率显然不利于公司盈利规模的扩大，未来公司在提高产品附加值和控制成本方面仍需要改善。

　　杰西医药(834341.OC)与其余两家企业相比，不论营业收入还是归母净利润，均存在较大的差距，公司2016年营业收入仅10.1万元，而公司已经连续三年亏损，2016年归母净利润为-204.9万元，从公司年报可以发现，公司主要的核心技术和产品尚处在研发阶段，还没有实际上市，公司的营业收入主要来源于公司开发的化妆品销售业务，该项业务为临时业务，不具有长期性。另外，公司的亏损额度在2016年有所减少，也是公司在新三板上市得到政府补贴造成的。

　　三家医疗器械和设备的企业的盈利能力情况相对良好，三家企业的营业收入和归母净利润均呈现稳步增长的态势，据发现，其中营收规模最大的是明德生物(430591.OC)，2016年营业收入为1.41亿元，同比增长47.9%，其次是鑫乐医疗(832294.OC)营业收入也达到了1.21亿的亿元级别，沪鸽口腔(832202.OC)营业收入在三家企业中最小，但是也达到了9055.8万元。

　　归母净利润方面，明德生物的利润水平明显高于其他两家企业，2016年其归母净利润达到了5969.2万元，而沪鸽口腔和鑫乐医疗两家企业分别为2138.9万元和2024.9万元。

　　企业年报的信息均表明，三家企业近三年发展良好都是近年来医疗设备和器械的需求量增多，企业业务拓展，销售额扩大所致。