【政策分析】新三板挂牌标准提高，近半在审企业或无望挂牌

多位接近全国中小企业股份转让系统（下称股转系统）人士认为，在去年挂牌企业数量增多后，管理层和主办券商有意识的抬升企业的挂牌门槛已是大势所趋；而未来，新三板市场在注重数量的同时，也将强化对公司质量的重视程度。6月份，全国股转系统发布了《主办券商内核工作指引(试行)》新规，要求主办券商加强推荐业务的质量管理。这意味着，监管层对于量的考虑放到了质的后面。

“49号文规定的‘创新型、创业型、成长型’性质的判断情况，可能也会被纳入考量。”前述接近监管层的券商人士表示，“比如券商是否将其作为筛选标准，具体执行中如何判断，同时已推荐挂牌和在审项目中是否符合三种类型等。”

资料来源：艾媒新三板研究中心、wind

艾媒数聚新三板研究中心认为，要改变这种现状，需要监管层加大推出政策红利的力度，提升新三板的吸引力，从而提升挂牌企业的总体质量。随着挂牌企业数量增多，提高标准有利于挂牌公司质量的提升，而通过负面清单、提高财务申报门槛的形式来变相提高新三板挂牌门槛，无疑会提升挂牌企业的质量。但是，带来的负面作用也很明显，挂牌标准的提高可能不利于创新企业的前期发展，从新三板运行这两年多来的实践来看，很多挂牌企业挂牌时财务指标不佳，但是后来爆发式地发展，这些企业除了先天基因和后天努力，资本市场的助力，毫无疑问起到了至关重要的作用，如果突然提高新三板挂牌要求，很有可能会失去这部分市场潜力。